中央财经大学 中国公共财政与政策研究院 陈娜 单秀娟

一、研究背景和意义

引资环境不同是影响外商直接投资（Foreign Direct Investment）分布差异的重要原因,弄清各种投资环境与FDI的关系,有利于政府有的放矢地改善投资环境。我国目前从地方政府角度，从地级市的层次来探讨政府引资环境对FDI的影响的文献非常少，使用全国283个地级市十年的数据来进行相关问题的研究尚无。所以本文的研究试图在一定程度上填补这方面研究的空白。

二、文献综述

国外和我国许多学者采用各种实证方法对外商直接投资进行分析，探讨在具体的同家、地区或行业中外商直接投资的影响因素。主要有：Qu、Green（1997）认为城市规模及其中心优势、集聚因素、基础设施、经济增长和政策工具对外商投资区位正相关；Coughlin（2000）研究发现职工平均工资、文盲率与FDI呈负相关，而GDP、工业劳动生产率、沿海区位与FDI呈正相关；Cheng，Kwan（2000）发现FDI具有很强的聚集效应，并且巨大的市场、良好的基础设施、经济特区政策对吸引FDI有很大的影响。许罗丹、谭卫红（2003）发现外商直接投资集聚效应明显，我国的经济水平、居民消费水平、基础设施建设水平、市场容量对FDI的影响显著。张健（2006）分析表明，东道国的市场规模、经济发展水平、劳动力成本、资本回报率、区域开放程度等因素是影响外商直接投资区位变迁的主要因素。

三、面板数据模型与分析

Panel Data分析与传统的横截面数据或时间序列数据分析方法相比，能够有效地减少解释变量出现多重共线性的可能性，从而使得参数估计结果更为可信。故我们选择面板数据模型进行分析。本文将各个影响因素进行了量化，采用了1998年到2008年的样本数据，数据均来源于《中国城市年鉴》。数据模型为：

Yit=αi+βX1it+βX2it+……+βX8it+dummy+ε

其中，Yit：fdi stock（外商直接投资存量）and fdi（外商直接投资流量）;X1：averagewage （平均工资）;X2：pregdp （人均 GDP）;X3 ：hospital（医疗水平）;X4：edu （教育水平）;X5 ：telesevice （电信水平）;X6：transports（交通水平）;X7：greening（绿地覆盖率）;X8：investment（固定资产投资）;Dummy:两税合一的虚拟变量。

在Panel Data分析中，与有效使用数据密切相关的问题是固定效应模型（Fixed Effects Model）还是随机效应模型（Random Effects Model）的判断问题。分别对面板数据进行了固定效应和随机效应的回归分析，并对该结果进行了Hausman检验，从STATA分析结果可以看出，chi2（9）分别为76.54、47.92，故我们应该拒绝原假设，即应该利用固定效应模型。

大部分解释变量的t-value都比较显著，首先，不论fdi还是fdi stock做为因变量，平均工资、人均国内生产总值、人均医院床位数、固定资产投资总额都对外商直接投资有显著影响，但是教育的影响都不显著。一些解释变量对fdi stock的影响显著，但却对fdi的影响不显著。这样的因素分别为：电信水平，交通水平，绿化水平，政策因素。大部分基础设施相关的变量对当年外商直接投资的影响都不显著，但是却对累计外商直接投资有显著影响。从而，我们可以得出结论：电信、交通、绿化设施与两税合一的政策只对外商直接的长期投入产生影响，对短期吸引外商投资并无很大影响。

通过对上述结果的分析，为了为政策建议提供清晰的理论支持，我们可以把所有的解释变量归纳为三类：对外商直接投资有显著影响的变量。主要包括：平均工资、人均国内生产总值、人均医院床位数、固定资产投资总额。仅对累计外商直接投资有显著影响，但对当年外商直接投资无显著影响的变量。主要包括：电信水平，交通水平，绿化水平，两税合一政策因素。对外商直接投资无显著影响的变量。主要指教育水平。

对于第一类变量，是所有地方政府都需要关注的变量，它是促进外商直接投资的最重要的因素；对于第二类变量，对那些已有很多外资并关注这些已有外资持续长期投资的地方政府很重要，对于那些比较落后，本来就很少外资的地方借鉴意义不大；对于第三类变量，是地方政府在考虑影响外商直接投资对策时，可以不需重视的因素。

[1]T.Qu&M.B.Green，Chinese Foreign Direct Investment:A Sub-national Perspective on Location[J]，Ashgate Brookfield，1997

[2]C.Coughlin&E.Segev，Foreign Investment in China:A Spatial E-conometric Study，The World Economy[J]，2000（23）:l-23

[3]Cheng,L.K.and Kwan,Y.K.What Are the Determinants of the Location of Foreign Direct Investment The Chinese Experience[J].Journal of International Economics,2000（51）,379-400

[4]许罗丹，谭卫红.外商直接投资聚集效应在我国的实证分析[J].管理世界，2003（7）:38-44

[5]张健.外商直接投资区域选择[M].北京：经济出版社,2006