贾 璐

经济建设离不开各级政府的投资，资金将是今后发展的核心要件。除了财政拨款、税收、土地出让金等财政性的资金支持外，近年来各级地方政府主要通过开发性贷款、商业银行贷款、信托计划、财政部代发地方政府债券、地方政府融资平台等债务性融资方式筹集建设资金。各级政府债务规模持续膨胀，特别是大量隐性债务以及或有债务的存在，已经成为地方政府时政危机、经济安全运行和可持续发展的重大隐患。因此，在地方财政资金不足的情况下，如何运用市场化融资手段，吸引更多资金参与公共基础设施建设，又不至于大量增加地方政府隐性、或有债务从而有效控制地方政府的融资风险，将对各地的持续平稳发展产生重大的意义。

一、地方政府融资需求合理性分析

一般来讲，融资主要是营利性组织的内在需求，而政府一般将角色定位在制定宏观政策上，引导经济走向，营造投融资环境和提供社会公共服务等方面。但由于我国资本市场发展的还不充分，在涉及区域产业发展和大型公共品建设项目时，其他主体由于财力、组织能力、所有权及其他各方面原因往往无力承担，需要地方政府出面，运用政府信用进行资金融通和组织建设。在这种情况下，地方政府不可避免地充当了融资主体的角色。目前，除了常见的银行借贷模式外，我国各级地方政府采用的融资模式多是通过设立投资公司、开发公司、信托公司等非银行金融机构、政府公共管理部门及其成立的各类公司以及其他类型的国有企业等作为融资主体进行融资。……