郑庭福

经营风险是由于经营上的原因导致的风险，也可以理解为企业未来息税前利润的不确定性。固定经营成本是经营风险产生的最主要原因。企业财务信息可以揭示企业生产经营风险，但是相反，企业生产经营风险有可能导致错误的企业财务信息的出现，因此二者是相互作用的。本文主要通过经营杠杆来从财务报表中分析企业生产经营风险。

一、从财务报表中揭示企业生产经营风险

企业决策者在看财务报表时，一般主要关注企业的盈亏情况以及现金流量状况，而对于企业自身的经验风险则很少关注。企业决策者一般都不是财务出身，因此，他们大多数都认为企业的财务报表只是用来对企业的生产经营和财务状况进行评价的一种载体，他们更相信从其他途径能够发现经营风险。以财务报表为依据用来评估公司的经营风险的方法有很多，并且既简单又实用，例如经营杠杆分析。

企业成本包括固定成本和变动成本。在其他条件不变的情况下，一般而言，固定成本的总额不会由于产销量的增加而发生变化，但是可以通过降低企业单位固定成本，从而使单位利润得以提高，此时，息税前利润的增长率会比产销量的增长率大。反之亦然。因此，经营杠杆就是指在某一固定成本比重下，产销量的变动对息税前利润所起的作用。可以采用下面的公式对其进行量化：

经营杠杆=息税前利润变动率/产销量变动率