徐伟成

我国的国资委已经发布了相关文件，根据《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，从2010年起，我国的国有企业实施经济增加值的绩效考核。并且确定了经济增加值的计算办法，经济增加值等于企业的税后净营业利润减去资本成本或者等于企业的税后净营业利润减去调整后的资本总额乘以平均资本成本率。这样的企业利润计算公式与以往的会计利润计算方法有很大的不同。以往的企业会计利润计算得出的净资产收益率的企业业绩衡量指标忽略了股东资本成本的因素。这样就不是真正的企业资本净收益，不能为企业未来发展提供有价值的参考信息。净资产收益率反映的就是企业经营管理的短期经济行为，无法为企业长期战略规划提供支撑。因此，我国政府规定了国有企业要实施经济增加值考核，明确了企业的业绩考核核心指标不再是净资产收益率，而是经济增加值，并且占到40%的权重。经济增加值考核指标的运用能够提高企业资本使用效率，转变企业的短期经济行为，实现企业长期的可持续发展。

一、经济增加值的理念

经济增加值（Economic valuedded，简称EVA）是从税后净营业利润中扣除全部资本成本（包括股权资本成本和债务资本成本）后的真实经济利润。

EVA＝税后净营业利润－资本成本＝税后净营业利润－资本占用×加权平均资本成本率

“税后净营业利润”是在不涉及资本结构的情况下公司经营所获得的税后利润，是公司全部投资资本（包括股权资本和债务资本）的税后投资收益。……