梁忠辉

(东北财经大学 统计学院，辽宁 大连 116025)

一、引 言

中国股指期货在商品期货市场和证券市场有了足够的广度和深度之后进入筹备阶段。2005年，证监会主席尚福林指出:“中国证监会将积极推进与资本市场稳步发展相关的基础制度建设，适时推出股指期货等金融衍生产品，为投资者提供风险管理的工具。”2006年2月8日，国务院批准证监会成立了金融期货筹备领导小组，2006年9月8日中国金融期货交易所在上海正式挂牌，2010年4月16日股指期货正式交易，中国期货市场经过大量细致艰苦的工作后成功推出股指期货，从此进入金融期货时代。

股指期货的推出是中国证券市场的里程碑和分水岭，无论是对股票市场还是期货市场都至关重要。那么经过一年半的实践检验，股指期货市场运行情况是否达到预期水平，股指期货市场功能是否得以发挥，交易制度和市场监管方面还有哪些需要补充和完善的地方。本文将针对这些问题对股指期货推出后的基本情况进行分析。

二、股指期货市场运行特征分析

股指期货推出后，总体来看市场运行良好，交投活跃，没有对现货市场产生重大方向性影响。具体看主要存在如下特征:

1.股指期货市场成交稳步增加，市场容量持续扩大

股指期货上市首日运行较为平稳，四张合约总成交量58 457手，成交金额605.38亿元，总持仓量3 590手。这之后无论是交易量还是持仓量均稳步增长。据中国金融期货交易所统计，截止到2011年6月30日，股指期货累计成交量为6 800万张合约，累计成交金额62万亿元。……