刘梅　邓伟

摘要：目前。对开展地方国库现金管理的顾虑集中体现为一个矛盾：一方面，近年来财政体制的改革、地方国库收入的快速增长等原因导致地方国库库存高企，大量闲置资金急于寻找获利的途径；另一方面，由于地方国库现金管理决策主体分散，一旦实施风险控制，与货币政策的协调等将受到冲击。上述矛盾产生的原因主要源于目前的财政分权体制，在财政分权体制下，地方政府的目标函数与中央政府的目标函数不尽一致。要开展地方国库现金管理，必须始终把握好地方政府目标与宏观经济目标的一致性。

关键词：国库现金管理；财政分权体制；货币政策；财政政策

JEL分类号：G28；H7 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1006-1428（2012）08-0040-04

一、引言

国库现金管理是指在确保国库现金支出需要的前提下，按照安全性、流动性、收益性的原则。通过运作国库现金和定期发行短期债券等方式，熨平国库现金流波动，使国库现金余额最小化而投资收益最大化的一系列管理活动。研究国库现金管理問题对于提高财政资金运转效益，加强货币政策与财政政策的协调，提升国库管理水平具有重要的现实意义。

国库现金管理分为两个层面，即中央国库现金管理和地方国库现金管理。我国中央国库现金管理在2006年5月已经启动，并于同年8月和12月分别进行了首次买回国债操作及商业银行定期存款操作。截至2010年末，中央国库现金管理共进行商业银行定期存款操作30期，累计投放资金9296.4亿元，累计增加国库资金收益约116.94亿元；……