李嘉珊　孙俊新

摘要：借鉴来自传媒、出版、影视动漫、网络游戏等文化企业的上市经历，本文探索了中国国有演艺企业的上市路径，建议中国国有演艺企业更加关注国内上市而非海外上市，关注深交所的创业板上市而非主板和中小板上市，关注IPO上市而非借壳上市。同时，本文认为未来国有演艺企业整体融资前景乐观，将呈现多种所有制、多地区企业并进的格局。最后，本文还提出了若干促进国有演艺企业上市的建议。

关键词：国有演艺企业；上市；路径

JEL分类号：Z11 中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1006-1428（2012）08-0112-03

一、中国国有演艺企业的上市路径分析

（一）上市地点选择：国内上市还是国外上市

由于不同行业的不同特点，各行业的文化企业对于上市地点的选择也出现了较为明显的偏好。传统媒体行业的30家上市企业中的22家选择了在内地和香港上市，占总数的73.33%；网络新媒体行业的30家上市企业中有24家选择了在美国和香港上市，占总数的80%：出版印刷行业的9家上市企业中有8家选择了在沪深两市上市。

对于转制后的国有演艺企业，其在选择上市地点时需要考虑以下因素：

1、上市的时间。从文化企业的上市经验来看，港交所上市所需时间一般为一年左右，但由于越来越多的中国内地企业赴港上市，所需时间有逐渐增多的趋势；新加坡和纳斯达克上市的时间一般为6-9个月；内地的A股市场上市时间通常超过两年。

2、上市费用。一般来讲，国内上市的费用低于国外，这是因为中国的劳动力成本相对较低，国内中介机构的收费也相对较低，如承销费一般不超过融资金额的3%，整个上市成本一般不超过融资金额的5%。……