[摘 要] 汇率双向波动与利率市场化的背景下，外贸企业面临的汇率风险与利率风险加剧。文章通过案例分析，运用外汇远期与远期利率协议同步管理汇率风险与利率风险，进而提出外贸企业在密切关注汇率与利率的变动方向时，选择有效的管理策略规避汇率风险与利率风险非常重要。

[关键词] 利率风险；汇率风险；衍生金融工具

[作者简介] 程锋海，广东商学院金融学院金融学专业2010级研究生，研究方向：金融，广东 广州，510000

[中图分类号] F82 [文献标识码] A [文章编号] 1007-7723（2012）09-0001-0003

2011年人民币对美元升值5.1%，自汇改以来人民币对美元累计升值达31.4%。汇率对我国出口企业利润的影响较大，我国对外贸易快速发展的同时，也面临较大的汇率风险敞口。2011年深圳主板上市公司汇兑损失扩大12.02倍，达到财务费用总额的4.03%；中兴通讯54.2%的收入来自海外，2011年第三季度汇兑损失约为5亿元，净利润同比下降38.16%，汇兑损失是其利润下降的主要原因。为了刺激经济，中国人民银行频繁调整利率政策，2011年1～6月上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至21%，2月、4月、7月各上调存贷款基准利率25个基点，11月30日下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。利率波动加剧，如果企业无法准确预测利率的变化，利率上升必然增加利息支出成本。人民币升值和贷款利率的提高无疑成为外贸企业的双重负担。因此，如何有效地管理汇率风险和利率风险显得尤为重要。

一、运用外汇远期规避汇率风险