张楠楠+岳婷婷

摘 要：在利率风起云涌变化的市场条件下，公司企业以及个人应该科学的利用利率的变动来进行风险管理和资产的套期保值。利率期货的套期保值可以有效地帮助自身进行风险规避。在进行期货合约交易过程中，确定交易的最优套期保值数量以及其盈亏状况的描述是实际操作过程中的难点和重点。本文将通过介绍基于久期的套期保值策略，来帮助商业银行对商场上的利率风险进行套期保值，使自己面临的利率风险将为最小。本文介绍了久期的概念以及如何利用久期工具进行套期保值，并且用例子来说明自己的结论并对结论进行验证。

关键词：利率风险；利率期货；套期保值；久期

一、利率期货的套期保值原理

利率期货是指以某种与利率有关的金融产品为标的物的金融期货，它按照标的物的不同分为两种：一种是以有价证券为交易标的物，具体分为国债期货，票据期货，存单期货等；一种是将利率作为标的物，具体有港元利率期货等。利率期货的表计价方法如下：利率期货价格=单位期货合约*（1-利率）

由公式利率的大小和利率期货价格的变化方向是相反的。以期货的买空和卖空为例，进行获利多少分析：利率期货的卖空是指先买入期货合约（设价格为F），在t时刻利率下降时卖出相同数量，相同种类的期货合约（设价格为Ft），因为选择卖空则必有Ft>F，于是该笔买空交易因利率下降将获取Ft-F>0的利润（包括交易过程中产生的其他费用），而且由于两笔合约进行了对冲，因而交易方不负有出售或交割证券的义务；……