吴继忠，谢晶晶

（上海理工大学 管理学院，上海200093）

私募股权投资基金参与度、企业性质与经营绩效＊

吴继忠，谢晶晶

（上海理工大学 管理学院，上海200093）

以国内和香港上市的私募股权投资基金支持企业为样本，分析了私募股权投资基金参与度，支持企业性质，政府干预的指标对企业经营绩效的影响。结果发现私募股权投资基金参与度对经营绩效具有负相关影响，而国有企业性质有助于经营绩效的改善，政府干预对经营绩效影响不显著。

募股权投资基金；企业性质；政府干预；经营绩效

一、引 言

随着我国建设创新型社会的推进以及产业重组和产业升级的加快，企业融资困难日益成为一个焦点问题，私募股权投资基金（private equity fund，简称PE），不仅包括投资于高科技企业的风险投资（VC），而且还包括投资传统产业的成长投资和收购投资，作为集合财富投资的工具，其不仅给投资企业注入发展所需资金，同时还带来相关的管理经验和客户网络，而近几年国内资本市场的大扩容，私募股权投资基金支持企业很快上市，使其在较短时间内就获得了巨额收益，更使得私募股权投资成为一个热点问题，甚至国内有全民PE的倾向。在这一背景下，研究私募股权投资基金参与支持企业公司治理能否带来企业业绩的提升，企业的不同性质对经营业绩的影响程度如何，无疑是一个很有意义的话题。

二、文献回顾

自1946年世界第一家私募股权投资基金美国研究开发公司成立以来，私募股权投资基金已有60多年的历史。……