朱文莉 耿宏艳

（陕西科技大学管理学院 陕西 西安 710021）

上市房地产企业经营风险、财务风险与企业绩效关系研究

朱文莉 耿宏艳

（陕西科技大学管理学院 陕西 西安 710021）

本文采用财务评价法、市场评价法及杠杆理论，对房地产类上市公司进行企业绩效与风险关系进行了分析。结果表明：当以财务评价指标ROA和ROE评价企业绩效时，房地产类上市公司的经营风险与企业绩效呈正相关关系，财务风险与企业绩效呈负相关关系；当以市场评价指标托宾Q值评价企业绩效时，房地产类上市公司的经营风险、财务风险与托宾Q值的相关性不强。

企业绩效 风险 微观经济杠杆 房地产

一、引言

企业绩效与风险有着紧密的联系，良好的企业绩效需要以有效的风险控制作为保证。从微观角度讲，企业风险存在于企业的投资、融资决策中，融资决策会引起财务风险而投资决策又会产生经营风险。微观经济杠杆能够简洁、灵敏地反映企业的经营风险和财务风险。房地产业作为我国经济发展的支柱产业，是我国经济增长的主要推动力之一。自2000年起，我国房地产业在国家的大力支持下进入新一轮发展周期的上升期。房地产上市公司作为该行业中的佼佼者，随着整个房地产业的复苏和发展，其整体业绩也出现了较大的提高。但是，房地产行业的风险也一直倍受人们的关注。2006年10月10日著名经济学家郎咸平在《蓝筹地产评论》上发表文章，认为我国房地产业已经是风险最高的行业。……