■文／张茂晶

化肥高位震荡行

■文／张茂晶

国内上半年化肥呈现了震荡上行的趋势。下半年国内化肥市场仍将高位水平运行，供需、成本、库存、天气等因素将继续影响行情走势。

2010年下半年以来煤炭、天然气、硫黄等初级产品价格大幅上涨，加上其他原辅材料提价、人工费用和财务费用增加等因素，使化肥生产成本急剧增加。而由于去年的节能减排导致的开工率降低以及出口激增，让国内化肥社会库存较往年来看一度处于较低水平。加之国内整体经济的通货膨胀环境，从而使得国内上半年化肥呈现了震荡上行的趋势。近两年全球粮价和农产品价格大幅上涨、国家直补等“惠农政策”继续实施等，将促进农民收入增长，增强农业种植积极性。由此来看，下半年国内化肥市场仍将处于高位水平运行，供需、成本、库存、天气和国际环境等将继续影响下半年国内化肥行情走势。

上半年行情

氮肥：1-5月国内共生产尿素11120722吨（折含N100%）较上年同期降低3.2%。1-4月尿素出口638242.770吨，同比降低53.45%。

今年上半年国内尿素延续去年行情，主流价格呈现上涨趋势。不过其间在天气、需求、出口等多方面因素的影响下，价格波动频繁异常，使得行情走势略显扑朔。

磷肥：今年前 5个月，全国磷肥产量5610614吨，同比增长23.24%。

上半年受多种因素影响，一铵价格波动明显，二铵则主要以平稳上扬为主。

钾肥：1-5月我国钾肥累计产量(折含K2O，100%)达1458015吨，同比增长25.5%。

上半年国内钾肥行情稳中有升。第一季度国际氯化钾价格行情平稳略涨。二季度开始钾肥市场开始稳定上涨。

尿素继续高位震荡

受多种因素的影响，下半年氮肥价格仍将维持较高水平运行。

1.成本支撑。煤炭方面，晋煤、阳煤下属尿素企业2011年元月开始煤价上调120元~150元/吨。3月1日起，晋城无烟煤价格普遍上涨。晋城无烟末煤、无烟小块和无烟中块煤，分别上升40元/吨、30元/吨和40元/吨。电价方面，国家发改委日前公布了《国家发展改革委关于适当调整电价有关问题的通知》（发改价格〔2011〕1101号）。为了缓解日益紧张的电荒，开始上调15个省份的火电上网电价和销售电价，决定6月1日起在工商业、农业用电方面施行，居民用电价格保持不变。上调的火电价格每千瓦时平均涨幅为1.67分人民币。电价和煤价的上调直接增加了企业成本。受成本因素支撑，国内尿素行情将处于高位水平运行。

2. 供求矛盾缓解。产能过剩是近年来氮肥行业发展中最为严重的问题之一。据悉，“十二五”期间，氮肥行业将以优势产能替代落后产能，加大淘汰落后产能力度，压缩和疏导过剩产能，以实现700万吨氮肥落后产能和竞争力弱的产能平稳退出。由于近几年国内尿素价格持续低迷，行业亏损面逐步增大，很多企业被迫停产检修。据了解，长期停车的产能为345万吨/年。除此外，也有部分厂家因各种原因尿素装置无法满负荷生产。由此来看，国内尿素产能虽严重过剩，但在开工率受抑制的情况下，供求偏紧情况仍有可能发生。再加上去年产量明显降低、出口量激增、冬季淡储无法正常进行，国内社会库存一度处于较低水平，对后市行情将起到一个潜在支撑作用。

3.尿素出口有利。 7月1日~10月31日中国将进入淡季7%关税出口期。由于上半年国内出口限制，国际需求旺盛，从而使得国际行情持续上涨。下半年我国尿素可以出口的低关税窗口期共有4个月，虽然基准价较低，但在国际价格上涨的基础上仍可签单，对缓解产能过剩矛盾起到利好作用。所以，下半年国际尿素行情的走势对国内市场影响作用不小。

4.经济形势。CPI增速居高不下。虽然人民币与美元汇率一直在升值，但对于中国本身而言，感觉却是贬值趋势，最明显的就是农副产品涨价。通货膨胀提升了企业的生产成本，无论是煤、水、电或是职工工资，无一不给尿素企业带来新的压力。

◎粮食大丰收很大程度得益于化肥的大面积施用。供图/CFP

5.不定因素。近几年恶劣天气对化肥市场也带来不小影响。从年初的南冻北旱，到现在的南方旱转涝，都会促使农作物生长期延迟。各地用肥区域分散，用肥时间延长，从而使得化肥行情淡季不淡、旺季不旺。从去年的节能减排我们就能看出拉闸限电对化肥行业的影响。今年第二季度，华东、华中等地相继有企业因限电减产或停车。据电力业内初步估算，今年中国将有3000万千瓦的电力缺口。随着夏季用电高峰的来临，电荒现象仍有可能加剧，对后市影响暂时无法确定。

6.下游商家。由于2008年多数经销商损失惨重，目前他们操作较为谨慎，买涨不买跌已不再占据主导，观望、高进高出、随用随采陆续成为其销售策略。而也正因为这个原因，导致了社会库存持续处于较低水平。

7.政策影响。为了保证化肥行业的稳定运行，国家会在不同时期出台各种政策来维护化肥行业的正常运转。目前国家提高了粮食最低收购价格，粮食价格上涨有望刺激农民加大施肥的积极性，用肥量必定增加。

综上所述，尿素国内下半年总体行情较乐观，走势将以震荡上行为主，整体价格水平预计将比上半年高100~200元。

磷铵高位震荡盘整

1.供需方面。磷肥产能过剩的情况已经凸显，近两年来行业的快速发展引发局部地区硫黄（硫铁矿）、磷矿、合成氨等供应紧张。因国内需求量增长缓慢，出口是缓解产能过剩的唯一途径。下半年多数时间是磷肥的淡季出口期，而秋季用肥需求量也较大，因而需求以及出口的双向递增可能导致局部区域出现供不应求的现象。

2.原料方面。上半年合成氨以及硫黄价格持续高位坚挺，磷矿石供应紧缺难有改观，价格或将继续上涨，导致磷肥企业成本压力较大，磷肥价格回落空间有限。

3.政策影响。为了保障国内秋季供应，避免出现磷铵价格过高，关税政策限制出口的力度加大。基价含税使磷肥部分产品的出口利润大幅下降，甚至出现亏损，导致未签订出口合同的港上货物回流，严重地打击了企业及贸易商出口积极性。

综上所述，磷肥下半年行情利好利空仍将处于博弈状态。分析认为，今年下半年不会像去年一样由一方占主导，而是利好利空交替占优。预计磷铵以平稳盘整为主，价格必会在利空占优时小幅下挫，而又在利好占优时反弹到高点，总体的波动范围预计在200元/吨以内。

钾肥高位持稳运行

国内钾肥价格受国际钾肥大合同价格不断上升的影响，依旧稳中攀升。但是国内需求由于有国钾的不断补充，对进口钾的需求以随用为主，再者国钾还具有价格方面的优势，牵制氯化钾上涨的脚步。

1.国际氯化钾价格依旧影响国内氯化钾价格。

2011年，国产氯化钾的产能大幅增加，仅盐湖的产能已经达到240万吨，西北地区的国钾已经能够满足国内化肥市场45%~50%的需求。但是国钾运输瓶颈的问题，始终没有得到解决。另外，国产氯化钾的质量始终不如进口钾，有些产品的质量要达到标准，只能使用进口氯化钾，所以下半年氯化钾的价格仍旧会随着国际氯化钾价格的波动而波动。

2.大复合肥厂家与国产氯化钾厂家有长期合同关系，小经销商基本没有库存。

下半年，虽然复合肥厂家要采购原料，准备秋季复合肥的生产，但是近几年国产氯化钾产能不断扩大，与各大复合肥厂建立牢固的客户关系，发运虽然困难，但是老客户紧急需求的货，可以满足。这样就减少了一部分进口氯化钾的需求，牵制进口氯化钾涨价的步伐，使氯化钾价格维持高位稳定运行。