朱莉 林学

随着知识经济时代和新经济时代的到来，高科技和创新性企业异军突起，创新性和高成长性是它们的共同特征，与传统企业存在着巨大的差异，传统的价值评估法由于自身固有的缺陷和不足，时常会做出错误的定价及投资决策。而应用基于期权的价值评估法却会有独特的效果和优势，许多国内外学者就此展开了这方面的研究。

对于投资者及其其他相关人来说，人们进行投资决策不仅仅只关注公司的业绩，更关注的是企业的价值，它是公司内外众多因素的融合体。对公司价值进行准确及时的评估是投资者做出投资决策，进行有效理财的一个极其重要的环节。因此，价值评估也就成为投资决策中关键的一步，也日益为大多数人所重视和接受。

传统的价值评估方法是间接估值法和直接估值法。然而由于传统的价值评估方法存在自身的缺陷和不足，已不能很好地适用于某些类型企业的价值评估及其相应的投资决策，尤其是对于创业性企业来说，高成长性，创新性强，成立时间较短、缺乏历史数据，它们之间缺乏全面的可比性，经营灵活性和高度不确定性显得尤为明显。传统企业估值不能对这些灵活性进行定价，在估价中常常忽略了该部分的价值。

综上所述，基于传统的评估法在特定情况下的自身的局限性，上世纪七十年代以来，一种新型的评估方法孕育而生，它就是期权评估法，是基于期权的思想，为价值评估注入了新鲜的血液，提供了更多的途径和方法，尤其是如今越来越复杂的经济环境，充满了太多的不确定性，同时也带了更多的机会选择，期权法正好迎合了这种情况，相对于传统方法，有更独到的优势。……