柯文 李泽由

（中央财经大学，北京100081）

人民币境外流通规模测算:1997-2009

柯文 李泽由

（中央财经大学，北京100081）

文章主要运用间接估算即货币需求缺口法对1997-2009年境外人民币（现金）流通规模进行测算，并就各阶段流通数量上的变化进行对比分析，以此更好的把握人民币跨境流通之阶段特征及原因。

人民币；跨境流通；规模测算；间接估算

近年来，人民币跨境流通的数量不断增加，引致这一现象的原因至少包括两个方面，一是我国经济增长迅速、人民币汇率稳中有升、国际贸易尤其是与东亚周边国家、地区的双边贸易规模不断扩大，这些都增加了境外对人民币的需求；二是此次全球金融危机以后，我国采取了一系列政策助推人民币跨境流通，希望以此渐进实现人民币区域化乃至国际化。也就是说人民币跨境流通已经逐渐从贸易需求引致转化为供给主导。对于人民币跨境流通问题的研究首先要搞清楚现状，而了解现状最直接的方式就是掌握人民币跨境流通的数量规模。人民币跨境流通的数量究竟有多少？本文主要采用间接估算法对人民币跨境流通规模进行测算，以此来确定大致数量。

一、人民币境外流通规模估算模型:理论基础及大致思路

1.人民币境外流通规模估算模型构建的理论依据

本文的估算模型主要是基于弗里德曼的现代货币数量理论而得出。人民币跨境流通本质上属于货币需求范畴，而货币需求理论主要在于解释三个问题，即货币持有动机、货币需求决定及货币需求是否稳定，对于这三个问题回答的不同形成了诸多货币需求函数，其中主要的是凯恩斯的货币需求函数和弗里德曼的需求函数。……