魏 浩

（长治高速公路有限公司，山西 长治 046000）

基于股东增持与否的上市公司的比较研究
——来自A股市场的实证研究

魏 浩

（长治高速公路有限公司，山西 长治 046000）

文章以1494家A股上市公司为样本，以2009年8月到2010年10月为增持行为的研究期间，通过进行实证研究，结果表明：增持与非增持公司相比，在其发生增持行为前各个能力表现都比较优秀。具体体现在：企业获利能力更强；短期偿债能力更强；被增持公司的股票被认为较具有投资价值；资产利用率相对较高以及企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力更强。

增持；不增持；财务比率

一、引言及相关文献回顾

股权分置改革已经完成四年有余，随着非流通股限售期的结束，“大小非”陆续解禁进入股票流通市场。与此同时，伴随着一系列对于解禁股的猜疑，市场上出现了增持与减持之风。

论文采用理论研究和实证分析相结合的方法，分析了增持股份上市公司与非增持股份的上市公司在公司采取增持行为前财务比率方面的显著性差异，并进一步地探究增持公司行为动机、特征差异等方面。

通过对以往研究的回顾发现，研究者们对于增持和减持的研究非常充分，但这些研究并没有涉及到在大小非解禁后，2009年以来增持股份的公司与非增持股份公司的特征比较研究。基于目前的状况，论文决定对从2009年8月份起直到2010年10月增持及非增持的公司的基本财务状况的分析入手，运用理论研究与实证研究相结合的方法，通过对增持行为前增持与非增持上市公司基本财务比率的统计分析和研究，从而找出这些公司不同的特点，探究增持行为发生的原因。……