胡国柳,孙 楠

(海南大学经济与管理学院,海南 海口 570228)

近年来,管理者的非完全理性对公司财务决策所造成的影响引起了学术界的重视,公司行为金融研究获得了长足的发展。其中最难以克服的管理者非理性行为是过度自信,它被称为认知心理学中最稳健的发现。目前的研究主要集中在对管理者过度自信存在性的验证、过度自信度量指标的甄选、过度自信对公司财务决策的影响及过度自信的纠偏。由于过度自信涉及人类心理与行为研究,以什么变量衡量管理者过度自信是制约研究发展的瓶颈。因此,本文基于管理者非理性视角,试图对管理者过度自信的相关研究进行梳理和评述。

一、管理者过度自信的内涵

(一)过度自信的内涵

已有心理学文献将过度自信分为三个不同方面:(1)过高估计 (unrealistic optimism)。Miller等(1975)等研究认为人们往往高估自身的实际能力、行为、控制水平和成功可能性[1]。(2)过高定位 (better than average)。Larrick(2007)等研究发现大多数人认为自身能力与其他人相比是高于平均水平的[2]。(3)过高精确 (narrow confidence intervals)。Griffin,et al.(2004)让实验者估计带有具体数字答案问题的90%的置信区间,结果显示该置信区间过于狭窄,表明人们自信他们是知道正确答案的[3]。

过度自信的三个不同方面已得到学术界的一致认可,但关于三个不同方面的心理基础和相互之间的联系还无统一定论。目前学者的最新研究有:Moore和Small(2007)所代表的回归假设理论认为,当人们在一个难度水平较大的任务中,过高估计他们的能力时,他们会出现过低定位自己的情况,相反,当人们在一个难度水平较小的任务中,过低估计他们的能力时,会出现过高定位自己的情况[4]。……