方红星，张凤丽,2，陈娇娇

(1.东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心，辽宁 大连 116025;2.唐山学院会计系，河北 唐山 063000；3.山东财经大学会计学院，山东 济南 250014)

一、问题的提出

上市公司审计意见购买一直备受学术界和实务界的关注。国内外有关审计意见购买的研究主要集中于财务报告审计意见购买，且研究结论尚不统一。Lennox[1]与唐跃军[2]研究表明，上市公司成功实现了财务报告审计意见购买。相反，Chow和Rice[3]与Smith[4]研究表明，上市公司并未实现财务报告审计意见购买。上述研究主要基于会计师事务所层面，Chen等[5]证实了上市公司在签字合伙人变更后成功实现了财务报告审计意见购买，提供了注册会计师层面财务报告审计意见购买的经验证据。

近年来，随着内部控制审计的逐步实施，国内外学者对内部控制审计意见购买问题展开了初步研究。Newton等[6]从审计市场竞争视角检验了美国资本市场内部控制审计意见购买行为的存在性，研究表明，审计市场竞争越激烈，上市公司越倾向于通过变更审计师获得更有利的内部控制审计意见。张子健[7]证实了上市公司通过变更审计师实现内部控制审计意见购买，但截至目前，基于签字注册会计师变更层面审计意见购买的研究还十分有限。美国资本市场并未要求内部控制审计报告中披露签字注册会计师署名信息，一定程度上限制了对相关问题的研究，中国资本市场注册会计师署名披露制度为注册会计师层面审计意见购买的研究提供了数据支撑。签字注册会计师变更和分配是由事务所决定的，在同一事务所内不同签字注册会计师的宽容程度存在差异的情况下，上市公司可能迫使事务所变更相对保守的签字注册会计师为相对宽容的签字注册会计师。因此，事务所是否会指派具有客户偏好的宽容的签字注册会计师，使得上市公司在签字注册会计师层面实现内部控制审计意见购买，这是一个经验问题。事务所根据客户要求变更具有客户偏好的签字注册会计师，很可能因上市公司对事务所的经济重要程度不同而不同，客户重要性水平的差异很可能会迫使事务所考虑是否屈服于客户变更签字注册会计师而购买内部控制审计意见的要求。内部控制审计意见购买行为的实现，不仅取决于客户的动机，也可能与注册会计师独立性密切相关，而事务所规模是影响独立性的重要因素，不同事务所规模下签字注册会计师满足客户内部控制审计意见购买需求的程度也可能存在差异。

本文借助中国上市公司内部控制审计报告公开披露签字注册会计师署名这一有利条件，以2012—2017年沪深A股主板上市公司为研究样本，基于签字注册会计师变更层面考察内部控制审计意见购买行为及其经济后果。本文的学术贡献在于：第一，既有文献多基于事务所层面研究审计意见购买，本文从签字注册会计师层面探究资本市场内部控制审计意见购买行为，弥补之前审计意见购买行为只关注事务所层面的不足。第二，基于客户重要性和事务所规模双重视角探究签字注册会计师变更对内部控制审计意见购买行为产生的影响，为内部控制审计意见购买研究提供了新视角。第三，本文首次提供了中国资本市场签字注册会计师层面内部控制审计意见购买影响因素及经济后果的经验证据，为签字注册会计师变更的监管政策提供参考，具有重要的政策意蕴。

二、理论分析与研究假设

上市公司管理当局具有规避“非清洁”内部控制审计意见的动机。信号传递理论认为，高质量的内部控制能够传递积极的信号，增强投资者的投资信心。方红星等[8]发现，中国债券市场中正面意见的内部控制鉴证报告能够释放高信息质量的信号，降低投资者的信息风险。张继勋等[9]的研究也表明，内部控制审计意见影响投资者对财务报告重大错报风险的判断和投资决策。因此，上市公司管理当局担忧不利的内部控制审计意见带来负面影响，而有动机购买“清洁”内部控制审计意见。不同签字注册会计师对同一家上市公司发表“清洁”内部控制审计意见的倾向不同，上市公司管理当局可能利用内部控制缺陷分类的模糊性以及注册会计师职业判断的差异，通过向事务所施压更换掉不合作的签字注册会计师，购买对自身有利的内部控制审计意见。Gul等[10]认为，签字注册会计师在专业知识、能力及道德标准等方面的不同，使得签字注册会计师对同一家上市公司发表“清洁”内部控制审计意见的倾向不同，其提供的审计服务质量呈现明显差异。Bedard和Graham[11]认为，判断内部控制缺陷的严重程度是非结构化、复杂和困难的，由于注册会计师对内部控制缺陷分类因主观判断不同允许合理差异的存在，同一事务所不同签字注册会计师发表“清洁”内部控制审计意见的倾向不同，内部控制有效性判断的主观性和复杂性为上市公司向签字注册会计师寻求“清洁”内部控制审计意见提供了有利条件，上市公司可能通过对事务所签字注册会计师的分配施加影响，更换掉不合作的签字注册会计师，来购买对自身有利的内部控制审计意见。

从外部审计市场环境而言，签字注册会计师具有较强的动机参与内部控制审计意见购买。Wang等[12]认为，中国审计市场集中度相对不高，市场竞争激烈，签字注册会计师面临的诉讼风险相对较低。Raghavan[13]认为，在激烈的审计市场竞争下，客户具有较强的议价能力，当客户与签字注册会计师的意见存在分歧时，事务所可能受到来自于客户的压力更换掉不合作的签字注册会计师。因此，在诉讼风险较低的情况下，基于经济利益考虑，事务所可能对签字注册会计师分配施加影响变更不合作的签字注册会计师，迎合客户“清洁”内部控制审计意见的需求。基于以上分析，笔者提出如下假设：

H1：上市公司在签字注册会计师变更层面存在内部控制审计意见购买行为。

De Angelo[14]认为，会计师事务所对客户的经济依赖可能会损害独立性。事务所在进行相关决策时会考虑客户重要性对自身的影响，避免出具“非清洁”内部控制审计意见而失去重要客户，对于重要性水平越高的客户，事务所越可能因其高额收益而降低对独立性的要求。此外，事务所对经济重要性水平高的客户具有较强的依赖性，很可能屈服于客户压力而变更签字注册会计师，来满足客户内部控制审计意见购买需求。事务所握有签字注册会计师变更的决定权，基于客户重要性的考虑将不顺从的签字注册会计师变更为顺从的签字注册会计师，按照客户要求变更的签字注册会计师对重要客户更加宽容，从而满足客户内部控制审计意见购买需求。基于以上分析，笔者提出如下假设：

H2：客户的重要性水平影响内部控制审计意见购买，客户对事务所的经济重要性水平越高，在签字注册会计师层面实现内部控制审计意见购买的可能性越大。

审计市场中存在“深口袋”效应，大事务所一旦受到诉讼，会严重影响其声誉。De Angelo[14]认为，大事务所基于声誉保护而提供高质量审计报告。大事务所拥有较多客户资源，出于自身声誉考虑，其更能抵制来自客户的威胁，不与客户合谋满足其内部控制审计意见购买需求。小事务所的声誉保护动机较弱，更容易屈服于重要客户的压力，此外，小事务所的客户资源有限，面临较大的竞争压力和生存压力，有更强的动机保留客户资源获得更多的审计业务，面对客户内部控制审计意见购买需求，小事务所更可能降低审计独立性而选择与客户合谋，从而满足客户内部控制审计意见购买需求。不同事务所规模下，客户重要性对内部控制审计意见购买产生的影响也可能存在差异，当事务所为“十大”事务所时，其对声誉的保护动机超过了对重要客户的经济依赖，客户重要性并不会强化内部控制审计意见购买；当事务所为“非十大”事务所时，其对重要客户的经济依赖超过声誉保护动机，客户重要性水平强化公司对事务所签字注册会计师分配的影响而获取更有利的内部控制审计意见。基于以上分析，笔者提出如下假设：

H3：在其他条件不变情况下，相比于“十大”事务所，“非十大”事务所的客户在签字注册会计师层面内部控制审计意见购买的可能性更高，且客户重要性水平强化内部控制审计意见购买。

三、研究设计

(一)模型构建与变量选取

本文借鉴Lennox[1]的研究方法，采用审计意见购买模型检验上市公司在签字注册会计师层面是否存在内部控制审计意见购买。首先，通过模型(1)估计签字注册会计师变更与不变更情况下获得“非清洁”内部控制审计意见的概率，然后将预测值带入模型(2)检验H1。具体如下：

(1)

Sit=θ0+θ1shoppingit+θ2Xit+θ3Industry+θ4Year+εit

(2)

为了验证H2，本文在模型(2)的基础上加入客户重要性水平(firmciit)、客户重要性水平(firmciit)与“非清洁”内部控制审计意见概率之差(shoppingit)的交互变量(cishopit)，构建模型(3)。如果θ3<0，即签字注册会计师变更(Sit)与交互变量(cishopitit)之间存在负相关关系，则表明客户重要性水平会强化内部控制审计意见的购买行为；如果θ3>0，即签字注册会计师变更(Sit)与交互变量(cishopit)之间存在正相关关系，则表明客户重要性水平会弱化上市公司内部控制审计意见的购买行为。具体展开形式如下：

Sit=θ0+θ1shoppingit+θ2firmciit+θ3cishopit+θ4lnassetit+θ5levit+θ6cfoit+θ7lossit+θ8big10it+θ9growthit+θ10roait+θ11ptenureit+θ12icqit+θ13stateit+θ14shareit+θ15icageit+θ16auditopinionit+θ17Industry+θ18Year+uit

(3)

(二)样本选择及数据来源

本文选取2012—2017年沪深A股主板上市公司为研究对象，并对样本进行如下处理：(1)剔除金融类与保险类上市公司；(2)剔除ST与*ST的公司；(3)由于本文研究的是签字注册会计师的变更而不是事务所的变更，因此，剔除了事务所发生变更的观测样本；(4)《关于证券期货审计业务签字注册会计师定期轮换的规定》(下文简称“定期轮换规定”)要求签字注册会计师连续5年为同一客户提供审计服务，或者在客户首次公开发行期间为客户提供审计服务，并在客户首次公开募股后连续两年提供审计服务的，应更换签字注册会计师，本文剔除了符合该规定更换签字注册会计师的观测样本；(5)考虑到对于达到轮换期限要求的其中1位注册会计师可以延期最长不得超过1年的规定，本文剔除了符合轮换期限规定的观测样本；(6)考虑到签字注册会计师加入新的事务所或被暂停执业、永久停止执业并不意味着审计意见购买，本文剔除了签字注册会计师加入新的事务所或被暂停执业、永久停止执业的观测样本；(7)临时变更签字注册会计师也不意味着内部控制审计意见购买，本文剔除了临时更换签字注册会计师后又重新配置到同一公司的观测样本；(8)剔除了签字注册会计师信息以及控制变量缺失的公司观测样本；(9)为了防止极端值的影响，本文对所有连续变量进行了1%上下两端的Winsorize处理。最终确定样本 3 552个，其中1 505个变更签字注册会计师样本，2 047个没有变更签字注册会计师样本，上一年度69个样本被出具了“非清洁”内部控制审计意见。

本文的财务数据、内部控制审计意见数据来源于国泰安经济金融研究数据库(CSMAR)；签字注册会计师署名信息来源于迪博内部控制与风险管理数据库(DIB)，并经过手工查补，签字注册会计师被暂停执业、永久停止执业的信息来源于中国注册会计师协会网站披露的行业信息；事务所规模依据中国注册会计师协会网站公布的会计师事务所百家排名信息确定。

(三)描述性统计

表1报告了变量的描述性统计结果。签字注册会计师变更(Sit)的均值为0.424，表明签字注册会计师在达到强制轮换任期限制之前的变更比较频繁[15-16]；i公司t期被出具“非清洁”内部控制审计意见概率(Qit)的均值为0.040，i公司t-1期被出具“非清洁”内部控制审计意见概率(Qit-1)的均值为0.036，表明t期“非清洁”内部控制审计意见的概率有所提升，但整体来看，上市公司被出具“非清洁”内部控制审计意见的概率很低。客户重要性水平(firmciit)的均值为0.063，最大值为0.762，最小值为0.000，客户重要性水平存在较大差异。从事务所规模(big10it)来看，观测样本中有60.3%是由“十大”事务所审计，表明“十大”事务所占有较高的市场份额。

表1描述性统计结果(N=3 552)

四、实证结果与分析

(一)基准回归分析

表2列(1)和列(2)分别报告了模型(2)和模型(3)的回归结果。从列(1)可以看出，“非清洁”内部控制审计意见概率之差(shoppingit)的估计系数为-1.557，且与签字注册会计师变更(Sit)在10%水平上显著负相关，表明变更签字注册会计师能够降低“非清洁”内部控制审计意见的概率，上市公司会迫使事务所变更现任签字注册会计师以获取更有利的内部控制审计意见，即上市公司通过对事务所签字注册会计师变更决定施加影响，从而获取更有利的内部控制审计意见。H1得到验证，该研究结论提供了上市公司在签字注册会计师层面购买内部控制审计意见的经验证据，也为本文的后续研究奠定了重要基础。从列(2)可以看出，客户重要性水平(firmciit)的估计系数为-0.460，与签字注册会计师变更(Sit)在5%水平上显著负相关，交互变量(cishopit)的估计系数为-20.359，且与签字注册会计师变更(Sit)在5%水平上显著负相关，表明客户重要性水平强化内部控制审计意见购买，如果变更签字注册会计师能够降低公司获得“非清洁”内部控制审计意见的概率，那么客户重要性水平会强化公司通过向事务所施压变更现任签字注册会计师来获取更有利的内部控制审计意见，H2得到了验证，即客户的重要性水平影响内部控制审计意见购买，客户对事务所的经济重要性越高，在签字注册会计师层面实现内部控制审计意见购买的可能性越大。

表2签字注册会计师变更与内部控制审计意见购买回归结果(N=3 552)

(二)区分事务所规模的分组回归分析

表3列(1)和列(2)列示了不同事务所规模下模型(2)的回归结果,列(3)和列(4)列示了不同事务所规模下模型(3)的回归结果。从模型(2)的回归结果来看，当事务所规模为“十大”时，“非清洁”内部控制审计意见概率之差(shoppingit)的估计系数为-0.918且不显著，表明上市公司并未通过影响事务所签字注册会计师的变更决定实现内部控制审计意见购买。事务所规模为“非十大”时，“非清洁”内部控制审计意见概率之差(shoppingit)的估计系数为-3.074，且在5%水平上显著为负，表明上市公司可能通过对事务所签字注册会计师的分配施加影响而获取了更有利的内部控制审计意见。从模型(3)的回归结果来看，当事务所规模为“十大”时，交互变量(cishopit)的估计系数并不显著，表明客户重要性水平并未强化上市公司对事务所签字注册会计师分配的影响而获取更有利的内部控制审计意见。当事务所规模为“非十大”所时，交互变量(cishopit)的估计系数为-32.919，且在1%水平上显著为负，表明客户重要性水平强化上市公司对事务所签字注册会计师分配的影响而获取了更有利的内部控制审计意见，H3得到验证。

表3区分会计师事务所规模的回归结果

五、进一步观察：内部控制审计意见成功购买是否会降低内部控制质量

本文借鉴刘启亮等[17]的研究方法，构建模型(4)检验内部控制审计意见成功购买的经济后果，具体展开形式如下：

icqit(interquait/yicqit)=θ0+θ1shoppingclientsit+θ2lnassetit+θ3levit+θ4cfoit+θ5lossit+θ6big10it+θ7growthit+θ8roait+

θ9stateit+θ10share1it+θ11subcompanyit+θ12fshareit+θ13exportit+θ14M&Ait+θ15Industry+θ16Year+τit

(4)

其中，被解释变量为内部控制质量(icqit)，用行业均值标准化处理的迪博内部控制指数衡量。同时，借鉴方红星和金玉娜[18]对可感知内部控制质量的度量方法，采用二分类法对内部控制质量进行如下分类：内部控制自我评价报告中披露内部控制存在重大缺陷、上市公司存在年度亏损、违规行为、被出具了“非清洁”财务报告审计意见等显著表明内部控制目标未实现的界定为低内部控制质量(interquait取值为0)，反之，不存在上述情形的界定为高内部控制质量(interquait取值为1)。为了进一步研究内部控制审计意见的成功购买对内部控制质量的影响，本文将内部控制质量连续变量替换成内部控制质量高低的哑变量yicqit。根据分行业内部控制指数中位数的高低进行区分，高于行业中位数为高内部控制质量，取值为1；反之，取值为0。

解释变量为上市公司在签字注册会计师变更层面成功实现内部控制审计意见购买(shoppingclientsit)，借鉴Chen 等[5]与耀友福[19]的研究，当上市公司有动机通过变更签字注册会计师实现内部控制审计意见购买(shoppingit≤-1%),且公司变更签字注册会计师后获得了“清洁”内部控制审计意见时，shoppingclientsit取值为1，否则为0。

模型除了控制公司规模(lnassetit)、财务杠杆(levit)、现金流量(cfoit)、盈亏状况(lossit)、事务所规模(big10it)、成长性(growthit)、盈利能力(roait)、股权性质(stateit)、第一大股东持股比例(share1it)等变量之外，还控制了如下4个变量：子公司数量(subcompanyit)，用纳入合并范围的子公司数量的自然对数表示；是否有外资持股(fshareit)，有外资持股取值为1，否则为0；是否有出口销售(exportit)，有出口销售取值为1，否则为0；是否发生并购行为(M&Ait)，当期发生并购行为取值为1，否则为0。

表4报告了模型(4)的具体回归结果。列(1)—列(3)中，内部控制审计意见成功购买(shoppingclientsit)的估计系数均显著为负，表明签字注册会计师变更层面内部控制审计意见的成功购买降低了公司内部控制质量。

表4内部控制审计意见购买对内部控制质量影响的回归结果(N=3 552)

六、稳健性检验

(一)替换相关变量

一方面，考虑到整合审计(integratedit)和总经理与董事长两职合一(dualit)可能对本文研究结论具有影响，因此，在稳健性检验中加入这两个控制变量。上市公司选择整合审计模式，integratedit取值为1，否则为0；另一方面，i公司t年度董事长与总经理两职合一时，dualit取值为1，否则为0。改变客户重要性水平的度量，选取某一客户总资产占该事务所各年度客户总资产之和的比重来衡量客户重要性水平(firmci2it)。从回归结果看，模型(2)中“非清洁”内部控制审计意见概率之差(shoppingit)的估计系数为-1.211，且与签字注册会计师变更(Sit)在10%水平上显著负相关，表明上市公司可能通过对事务所签字注册会计师变更决定施加影响，从而获取更有利的内部控制审计意见。模型(3)中客户重要性水平(firmci2it)的估计系数为-0.677，与签字注册会计师变更在1%水平上显著负相关，交互变量(cishop2it)的估计系数为-13.790，且与签字注册会计师变更(Sit)在5%水平上显著负相关，表明客户重要性水平强化了内部控制审计意见购买。

(二)区分事务所规模的分组检验

当事务所规模为“非十大”时，“非清洁”内部控制审计意见概率之差(shoppingit)的估计系数为-2.533，且在5%水平上显著为负，表明上市公司通过对事务所签字注册会计师的分配施加影响而获取了更有利的内部控制审计意见。当事务所规模为“非十大”时，客户重要性水平(firmci2it)与交互变量(cishop2it)的估计系数为-15.231，且在5%水平上显著为负，表明客户重要性水平强化上市公司通过对事务所签字注册会计师分配的影响而获取了更有利的内部控制审计意见。

(三)区分观测样本的检验

本文考察签字注册会计师变更对内部控制审计意见购买的影响，因此，确认每一位签字注册会计师的变更，进一步改变签字注册会计师变更的度量，将两位签字注册会计师均发生变更的作为两个观测样本并重新对模型(2)和模型(3)进行回归。回归结果显示：“非清洁”内部控制审计意见概率之差(shoppingit)与签字注册会计师变更(Sit)在10%水平上显著负相关，客户重要性水平(firmciit)与签字注册会计师变更(Sit)在5%水平上显著负相关，客户重要性水平(firmciit)和交互变量(cishopit)与签字注册会计师变更(Sit)均在1%水平上显著负相关，表明客户重要性水平强化内部控制审计意见购买。

总的来看，本文的研究结论是稳健的。

七、研究结论与启示

本文以2012—2017年沪深A股主板上市公司为研究样本，采用审计意见购买模型，考察中国上市公司是否在签字注册会计师层面存在内部控制审计意见购买行为，以及内部控制审计意见购买的影响因素及其经济后果。研究结果表明：第一，中国上市公司在签字注册会计师层面存在内部控制审计意见购买。第二，客户重要性水平显著强化内部控制审计意见购买行为，且在“非十大”事务所签字注册会计师层面表现更为明显。第三，签字注册会计师层面内部控制审计意见成功购买显著降低了内部控制质量。

本文的研究结论对于资本市场监管具有一定借鉴意义：第一，中国证券监督管理委员会与中华人民共和国财政部下发的定期轮换规定，目的在于保证实质独立性，提高审计质量，然而上市公司通过签字注册会计师的轮换能够实现内部控制审计意见购买，监管部门应加强签字注册会计师在达到强制轮换任期期限前变更的监管，改进和完善轮换制度，可强制要求公司披露签字注册会计师变更的信息，防止恶意变更签字注册会计师购买内部控制审计意见。第二，在没有披露签字注册会计师信息的市场，签字注册会计师层面的内部控制审计意见购买行为可能很难被发现，本文的研究提供了强制实施的注册会计师署名制度能够向资本市场提供有价值信息的经验证据，能够为美国等其他国家监管政策的制定提供参考。第三，内部控制审计意见成功购买会误导投资者的投资决策，其引发的经济后果显著降低了上市公司内部控制质量，监管部门应进一步加强上市公司内部控制的治理。