鲍有斌

港股2024年最大IPO，挂牌首日破发近三成

2024年4月23日，茶百道（02555.HK）上市首日，其股价以15.74港元/股开盘，相对IPO发行价下跌超过10%，盘中一度跌至10.4港元/股，破发41%。至收盘时，其股价为12.5港元/股，破发29%，总市值185亿港元。其当天成交2亿港元，换手率仅为1.1%，绝大多数认购新股的资金被“闷杀”。

至2024年5月30日收市，茶百道股价跌至10港元/股左右，深度破发。

茶百道此次IPO发行约1.48亿股，募资额为25.86亿港元（合23.8亿元人民币）。Choice数据显示，这一募资额也使之成为2024年以来港股最大的IPO。

中国现制茶饮市场约有3000个品牌，开设约42万家门店。2023年，该市场规模为2473亿元，按零售额计，Top5品牌合计创收995亿元，共占据约40.2%市场份额。茶百道以169亿元零售额占市场的6.8%，排在第三（表1）。

表1 ：中国现制茶饮Top5企业的零售额和市场份额

数据来源：新财富根据茶百道招股书整理

根据茶百道招股书相关描述，第一名应是蜜雪冰城，第二、第四和第五名分别是古茗、沪上阿姨和喜茶，其2023年零售额分别是440亿元、192亿元、104亿元和90亿元。

蜜雪冰城的零售额明显领先群雄，市场份额占比达17.8%，茶百道和古茗只差1个百分点，沪上阿姨和喜茶相差0.6个百分点，第二至五名厮杀较为激烈。

值得关注的是，古茗2024年1月初向港交所递交上市申请表，沪上阿姨2月递表。蜜雪冰城递表更早，早在2022年9月就准备冲刺A股，后在2024年1月转而向港交所递表，起了个大早，赶了个晚集。率先递表的茶百道也顺势冲在前面上市。

33.5亿元资本陷入亏损

然而，茶百道上市首日破发，IPO前的投资者从浮盈两成多一夜之间变浮亏一成多。……