陈云桥 郭傲霞 王新利

摘   要：企业捐赠是企业履行社会责任、推动社会共同富裕的重要途径，高管作为企业实际经营者，其意志很大程度上决定了企业决策行为，会对企业的捐赠行为产生影响。以2010—2020年中国沪深A股上市企业为样本，采用Tobit模型，从代理成本角度研究高管持股对企业慈善捐赠行为的影响。研究发现，高管持股与企业捐赠存在正相关关系，即高管持股可以提升企业捐赠水平。不同性质的企业高管持股对企业捐赠影响不同， 国有企业慈善捐赠水平高于民营企业慈善捐赠水平；相对于市场化程度高的地区，在市场化程度低的地区，高管持股对企业慈善捐赠的正向影响更为显著。进一步对高管持股影响企业慈善捐赠的内在机制分析发现，高管持股有助于减少高管个人机会主义，增加高管与股东的利益趋同效应，从而促进企业捐赠水平提升。因此，应适当鼓励高管持股，提升企业信息透明度，减少管理层机会主义，加大政策支持，从而提升企业捐赠的内在动机，促进企业践行社会责任。

关  键  词：高管持股；企业捐赠；高管机会主义；社会责任

中图分类号：F832.51；F272.3    文献标识码：A      文章编号：2096-2517（2023）04-0040-12

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2023.04.005

收稿日期：2023-02-13

基金项目：陕西省2022年重点课题研究项目“我省上市企业加强金融风险防范推动高质量发展研究”（2022HZ1560）

作者简介：陈云桥，男，陕西西安人，博士，副教授，研究方向为公司金融；郭傲霞，女，河南周口人，研究方向为公司金融；王新利，男，山东玉莲人，博士，教授，研究方向为财务管理。……