冯燕飞

江苏丰山集团股份有限公司

对企业财务战略相关内容的分析研究，能够倒逼企业提升财务管理能力。在过去的财务管理上，更多的是对财务的事后管理，注重数据的变化，而本文从财务战略出发，从企业大局观出发，丰富了财务管理的战略性，提高了财务管理的指向性。同时，财务战略能够起到一定合理配置企业资源的作用，实现资源节约，发挥资源最大价值，发现其中配备不合理的地方，不断调整，提升企业资源利用率，巩固企业价值。

一、财务战略相关概念界定

所谓财务战略，即是在现有的资金等资源的基础上，为了保证企业整体战略的实现，兼顾资源利用率，提高企业财务风险的竞争力，在充分考虑到内外各种环境对企业资金流动可能会产生的各种影响下，对企业现有可调配和预计可供调配的资源进行整合，通过资源的重组和调配，发挥其在企业战略目标实现过程中的价值创造，财务战略主要针对企业资金的运动，这也是财务战略单独出来的主要表现。财务战略作为企业战略实现的子系统，对企业的发展起到如下作用：分析企业内外经济环境，不断提升企业财务管理，提升企业财务对内外环境的适应能力；财务战略能够从企业整体展开分析，提高了企业整体协调性；财务战略着眼于长短期利益的结合，在此基础上帮助企业创造竞争优势。

理论界对财务战略的解读多样，但其中也有达成共识的部分，即财务战略并非着眼于当下，而是立足企业长远发展，这里认为财务战略是企业战略理论在财务管理上的应用，因此其既具备战略性，又具备财务性。前者具体包括：全局性、长期性、导向性以及风险性和动态性等；后者具体包括：财务战略在企业战略中的相对独立性、从属性、特殊性以及全员性。

目前，不同企业对财务战略的需求不同，按照需求可将其分为综合类型和职能类型：

按照综合类型划分：一是扩张型财务战略，即长期内迅速扩大投资规模，大量筹措外部资本；二是稳增型财务战略，即在长期发展中，保持较为稳定的投资规模，在保证有稳定利润的情况下，对外筹措资金；三是防御型财务战略，即保持现有的企业经营状态，维持平衡，不参与投资或筹资等活动；四是紧缩型财务战略，即采取系列活动，如分发股利等，减少对外资金筹集的规模，稳步缩减企业现有投资规模。

按照职能类型划分：一是投资战略，即企业的长期、重大投资方向的战略性筹划，如涉及到的投资项目、投资行业等；二是筹资战略，即涉及到企业重大筹资方向的战略性筹划，如首次发行股票、发行大笔债券等；三是营运战略，即涉及企业营运资本的战略性筹划，如与客户建立的长期商业信用关系等；四是股利战略，即企业长期、重大分配方向的战略性筹划。下述会进行详细分析。

二、财务战略内容情况分析

一般情况下，企业选择的财务战略多是职能型战略，它可操作的空间较大，能够根据企业的实际经营情况调整，因此这里对财务战略内容的分析也从职能类型划分上入手。

(一)投资战略

投资战略是财务战略的重要组成，也在企业战略体系中起到重要促进作用。一方面，它能够对企业的现有资源进行优化配置，帮助企业确定业务实现的先后顺序，具有一定“导向”作用；另一方面，它基于企业战略的引导，将合理的资源配置分配到各个职能部门中，保证经营活动的顺利进行。同时投资战略还具备一定的超前性和风险性。根据投资战略的特性，其也分为如下几类：按照其规模特征分类，包括稳定型投资战略、扩张型投资战略、紧缩型投资战略、混合型投资战略；按照投向特征分类，包括专业化投资战略和多元化投资战略；按照资金密度分类，包括资金密集型投资战略、劳动密集型投资战略和技术密集型投资战略。

(二)筹资战略

企业筹资战略的实施必须从企业实际情况出发，长短期筹资战略结合，做好筹资项目的可行性分析，科学控制筹资额度。在筹资战略分析中，主要包括租赁负债分析、筹资结构分析、筹资方法分析以及资金成本分析。多数企业的筹资方式多选择内部融资和外部融资，前者优势在于其不会稀释原始股东收益，后者优势在于能够扩充企业资金资源，分担企业财务风险。

(三)营运战略

企业营运战略管理指企业通过投资将所形成的各项资产予以利用、调配、经营及运作以及回收的过程。其主要管理的内容有两方面，一是成本费用管理，包括制造费用、材料费用以及人工费用等，这些费用也是企业成本中占比较大的内容，因此企业运转中对材料的把控是十分重要的环节；二是应付账款管理，这也是重要的筹资方式之一，这种占用形式不需要额外支付利息，企业的应收账款多，但还款时间富裕，意味着企业商业信誉良好，有较好的市场口碑，偿债能力较强。

(四)股利战略

相较其他的财务战略来看，股利战略有两个特点：一是它覆盖企业全面，并非单纯地从财务角度看到问题，根据企业战略要求来分配股利；二是它在进行股利分配时，着眼于企业的长期发展，注重企业的长足效应。企业现行的股利战略类型主要包括如下几种：剩余股利战略，从企业的长期发展考虑，以企业的投资为主，如果进行投资活动有剩余股利，则进行发放，没有则不发放；固定股利支付率战略，与剩余股利战略相反，以企业的股利发放为主，剩余的盈余再考虑投资等活动；稳定鼓励战略，即企业经营运作的一段时间内，企业分配的股利保持不变；持续增加股利战略；即在企业经营运作的一段时间内，企业的股利分配按照一定的比例或固定增加值持续提高。

三、基于企业战略下财务战略优化

只有发挥企业战略指导的作用，才能够更好地确认财务战略，以此逐步剖析财务战略中各内容的优化策略，也能够反推动企业财务管理能力提升。以下将以医药生产销售企业为例，深入分析其各财务战略优化方案。

(一)投资战略优化

企业投资战略的确认要始终紧跟企业战略，要想通过投资战略优化财务战略，进而起到支撑企业运营发展的作用，就必须加大对投资战略的研究。首先，详细根据企业战略需求，确定对外投资规模。在医药制造企业中，创新是其获得市场的主要动力，但是目前很多企业的主营业务市场逐渐萎缩，由扩大市场面逐渐转向维护市场，所以企业的投资战略应当更加谨慎，需注重企业上下游产业链的整合。因此从企业长期发展战略来看，企业需加大研发投资，丰富产品内容，形成新的且不可替代的资源，这样才能够提升企业的竞争力，使其持续生存和发展；其次，优化企业产品营销渠道，在传媒手段愈发丰富的社会环境下，合理且科学的营销能够进一步扩大企业的影响面，企业需从社会需求角度出发，确定重点营销内容，发挥品牌优势，注重与社会发展和时代进步保持一致，科学定位消费人员，做到精准宣传、精准营销。

(二)筹资战略优化

医药制造企业属于资金密集型企业，其在医药研发、生产上，对资金的需求量较大。在筹资战略确定中，必须考虑筹资效率和筹资成本。其一，企业需结合投资战略和企业发展战略科学确定融资方式，选择灵活融资，稳步恢复企业的价值创造能力，也可通过多元化融资方式，如长期借款、债券发行等进行资金筹措，降低分散资金风险；其二，可通过应付账款的方式筹措资金，良好的信誉形象能够帮助企业搞好价值链上下端的关系。对于供应商方面，可利用赊销方式延长付款期限；对于客户方面，可通过预收款方式进行销售，但要注重后续应收账款的管理，结合不同经济区域的发展水平和消费能力，科学设置回款期限，同时可将账款回收情况与相关工作人员的薪酬绩效等挂钩，提高其重视程度，盘活企业资金；其三，严格控制企业库存，降低库存商品对资金的占有率，同时避免出现库存积压造成损坏、失效、过期等现象，保证企业有稳定的现金流。

(三)营运战略优化

企业营运战略优化，需要从成本控制、应收账款管理入手。先看企业的成本控制，医药制造企业的共通点是材料费用占比大，所以材料费用的控制是企业成本控制中的重要内容。一来企业结合实际生产要求和市场销售预期展开采购，借助现代信息化智能系统，建立个性化采购平台，将企业需求、生产能力、供应商标准、材料质量等要求输入，结合大数据的筛选功能确定性价比最优的供应商；二要不断提高固定资产的利用率，也可通过信息技术控制固定资产的生产能力，引入SAP系统，上线固定资产卡管理、折旧、资产转移等功能，实现状态实时更新，将固定资产管理的责任落实到个人；三要进一步加强“以销定产”的计划执行，将生产计划与生产采购等结合，尽可能避免临时安排行为出现，因此提高固定资产运行的配合率，避免高强度工作导致机械故障。再看应收账款管理，一要制定严格的购销政策，在销售行为发生的时候，就要做好客户的资料备案工作，核实其财务状况；二要做好合同条款确认工作，以此确认客户的信誉值，同时在企业的财务系统中开设与销售对接的管控模块，实现应收账款信息一键对接，如果出现了坏账情况，必须及时反映处理，做好日常的对账工作。

(四)股利战略优化

通过股利的分配，能够让外界详细了解企业的发展情况，彰显企业的经济效益，稳定企业发展，同时还能够提高利益相关者对企业发展的信心，具体可从以下两方面进行优化：第一，不断降低企业股利支付率。医药制造企业高昂的研发制造成本以及市场营销等内容不断在消耗企业的资金资源，企业需在保证品牌建设的基础上，优化企业的产品结构，提高企业的经营效率，通过降低股利支付率的方式丰富企业的资金储备量；第二，保证股利支付的连续工作，向资本市场传递企业稳定经营的信息，坚定投资者的投资信心，还可以吸引潜在的投资者，对企业的持续发展有着十分重大的意义。

(五)其他财务战略优化

除了上述提到的四部分财务战略优化外，要想发挥财务管理能力，稳步实现企业战略目标，还需从企业的财务环境入手。其一，培养企业战略文化导向氛围。除了财务部门的努力外，更需要企业的全员配合，深知企业的战略目标，积极配合目标实行，提高企业职员的凝聚力和向心力。但是目前在企业的实操中，战略目标经过层层分解后，可能出现脱轨现象，导致企业人员将部门目标错认为是企业战略，缺少战略性思维的指导，很难保证完全落实，所以企业还要从整体层面提供学习、培训的机会，不断深化企业的财务战略思维。其二，做好财务战略引导下的预算管理工作。预算管理是对未来某段期间内所消耗资源的总体预测，起到防患于未然的作用。企业需从预算管理的全过程入手，强调预算编制的全面性，量化企业资源，加大预算执行力度，完善审批调整程序，严格杜绝未经通过的资金调整行为发生，提高预算管理的权威性，科学设置预算考核指标，将预算管理结果与相关职员薪酬绩效联合，提高职员的重视程度，保证预算管理质量，除了以此反映职员贡献能力外，还要将预算管理效果反映到企业的经营管理和战略调整上，发挥助力企业战略的作用。

(六)强化战略引导下的持续性的激励体系建设

只有客观、合理且具有指导作用的持续性激励体系才能够激发职员的自我意识，使其积极主动地参与到企业战略的执行中，做好职责范围内的工作。首先，持续优化企业待遇。从医药制造企业来看，其生产的科技含量较高，意味着企业需要不断引入专业性人才，且能够做到培养人才、留住人才，因此较优的福利待遇能够吸引到更多的人才，督促职员自主提升研发能力和生产等管理能力，激发工作积极性；其次，构建科学合理的股权激励机制和考核方案，优化企业价值分配体系，也能够提升职员的集体荣誉感。另外，财务战略也好，企业战略也罢，最终都需要落实到具体人员上，所以日常业绩的考核十分重要，可将研发进度、筹资完成度、投资效果等作为考核指标，分析指标完成差异原因，是个人原因还是组织体系问题，进而针对性地进行优化，落实企业战略，形成良性循环，促进企业和个人共同成长。

四、结束语

综上所述，财务战略的落实和优化不仅是企业提升内部管理质量、实现企业战略的重要做法，更是现代市场经济从高速度向高质量发展的客观要求，本文从财务战略的四个方面：投资战略、筹资战略、营运战略和股利战略入手，针对性地提出了优化策略，以此形成企业战略的支撑，同时也从战略文化氛围、财务战略下的预算管理、激励体系建设等方面提出辅助策略，帮助企业不断成长。同样，对财务战略的分析和学习是一个持续且复杂的过程，由于笔者实务经验较为缺失，对相关文献、理论等的学习力度不够，致使提出的观点等也较为浅显，未来会加强该方面的学习，力求提出更具实践价值的策略，更好地实现企业战略，不断提升内部财务管理能力。但在目前经济飞速发展和各种先进管理理念层出不穷的双重作用下，要想通过提升财务管理能力，助力财务战略，实现最终企业战略目标，还有很长一段路。