薛宇

风电“抢装潮”结束后，行业内上市公司业绩增长大幅减缓，新强联（300850.SZ）在经历2020年业绩高光后，业绩增速迅速下降。在业绩高峰时，公司趁股价高位定增募集巨资，业绩增速下降后公司又通过增加应收款的方式提高收入。

近日，上市公司拟购买控股子公司少数股权，但购买价格较高，并且其投资扩产项目也未按计划推进，业绩不及此前预期。

收购对价较高

近日，新强联发布资产购买草案，拟购买洛阳圣久锻件有限公司（下称“圣久锻件”）51.1450%股权，交易价格为9.72亿元，同时募集配套资金不超过3.5亿元。

本次交易以2022年9月30日为评估基准日对圣久锻件100%股权进行了评估，并以收益法评估结果作为本次评估结论，评估值为19亿元。

圣久锻件原为新强联于2011年8月设立。2020年12月7日，新强联与交易对方签订了增资协议，约定交易对方以合计7亿元认购圣久锻件新增注册资本人民币3443万元，占圣久锻件的股权比例为53.4351%，彼时圣久锻件100%股权对应的投后估值为13.1亿元。

2022年11月24日，新强联从嘉兴慧璞购买了圣久锻件2.2901%股权，交易总价格为3513万元，对应的圣久锻件100%股权估值为15.34亿元。本次草案发布距上次交易仅两个月，标的估值却相差3.66亿元。

估值持续升高，圣久锻件的预测业绩却大幅减少。草案显示，2020年交易对方增资圣久锻件时的业绩承诺为，2021-2023年的净利润分别为1.2亿元、1.75亿元、2.3亿元。而在本次交易中，圣久锻件2021年和2022年1-9月实现的净利润分别为1.03亿元、9089万元，评估预测2022年10-12月和2023年净利润分别为3613万元、1.54亿元，即圣久锻件2022-2023年预测净利润分别为1.27亿元、1.54亿元，均低于前次增资时的业绩承诺值。……