文/田园 编辑/张美思

国际货币基金组织（IMF）近期公布的官方外汇储备货币构成（COFER）数据显示，全球外汇储备格局正在悄然变化，美元占比已经降至历史最低区间，且仍有下降趋势；人民币占比则续创新高。

从IMF构建的外汇储备数据库样本涵盖范围看，目前全球有149个经济体向IMF报告外汇储备的构成情况，IMF据此形成COFER数据库。2015年10月，我国正式加入IMF设立的数据公布特殊标准（SDDS），向IMF报告经济金融部门的相关数据，其中包括外汇储备。从数据变化看， 2019年以来该数据库覆盖范围基本保持在93%以上（见图1）。

图1 1995年以来全球外汇储备报告情况

根据7月1日IMF公布全球外汇储备的最新数据，美元在全球储备货币中的地位正在边际下降。数据显示，今年一季度末，在全球已知币种的外汇储备中，美元占比为58.8%，已经连续六个季度在60%以下，较美元顶峰时期的72%有较大幅度下降（见图2）。2015年之前，IMF还公布发达国家和新兴市场国家各自的外汇储备币种结构。从已有数据的变化趋势看，发达国家外汇储备的美元占比相对平稳，在60%—70%之间波动；新兴市场国家这一数据下降更为明显，从76%一度下降至国际金融危机后的58%。

图2 1995年以来全球外汇储备币种结构变化

与此同时，数据显示，人民币占比续创历史新高。2016年末，IMF首次公布人民币在全球外汇储备中的规模为908亿美元，占比为1.08%。今年一季度末，人民币规模为3364亿美元，较首次公布增长超过270%；占比攀升至2.88%，续创历史新高（见图3）。总的看，人民币在全球外汇储备中的地位稳步提升，是全球第五大储备货币，且上升势头强劲。

图3 人民币在全球外汇储备中的规模和占比

值得关注的是，当前美元在全球外汇储备中的占比下降出现在其升值阶段。从过去情况看，当美元升值时，美元储备占比上升；美元贬值时，占比则下降。自去年下半年以来，美元指数升值超过15%，保持在强势区间；但美元在全球外汇储备中的占比持续在低位徘徊，去年年末和今年一季度末在59%以下，创历史新低（见图4）。当前情况与过去历史的背离，传达了更深层次的趋势：各国都在践行外汇储备多元化的思路。

图4 1995年以来全球外汇储备币种结构变化

美元作为国际货币体系的核心，形成了美元计价结算、其他国家持有美元为主的外汇储备、投资回流美国金融市场的稳定循环体系。但是，近年来美国利用美元的核心地位频繁施加金融制裁，“美元武器化”问题已经引发广泛关注，俄乌冲突爆发则进一步加快了全球“去美元化”进程。俄罗斯是“去美元化”的领头羊，普京多次表示要“构建更为可靠的国际金融体系”；伊朗与委内瑞拉也开始“与美元了断”，印度则开始使用人民币计价结算。哈佛大学经济学教授肯尼斯·罗格夫近日曾表示，“美元可能会在20年内终结其主导地位”。据市场统计，当前全球至少有40个国家正在进行“去美元化”的尝试。

总体看，美元的国际货币地位正在受到前所未有的挑战，新的国际金融秩序正在酝酿，外汇储备多元化已经成为普遍共识和现实趋势。