运用财务报表分析企业运营管理能力

2022-12-18任昱华陕西医药控股集团有限责任公司

现代企业文化 2022年9期

任昱华陕西医药控股集团有限责任公司

一、财务报表分析综述

财务报表是反映企业一定时期资金、利润、现金流量等情况的会计报表，是企业商业活动与生产经营工作的总结，主要包括资产负债表、利润表以及现金流量表。财务报表是连接企业经营管理层和相关利益者的有效渠道。财务报表分析以企业基本活动为对象、以财务报表为主要信息来源，系统分析和评价企业财务状况、经营成果和未来发展趋势。企业需要结合现阶段生产经营情况，依据财务报表会计科目之间的钩稽关系，做好偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析以及发展能力分析，建立综合的企业财务报表分析体系，以此反映企业在运营管理中的利弊得失，为优化企业经济决策提供理论支撑。

同时，财务报表分析应从市场角度出发，结合行业特点和企业实际，参照行业基准值开展结构性分析，寻找与所属行业以及行业主要竞争对手之间的财务指标差异，从企业核心竞争力、发展模式、经营管理水平、产品质量和差异性等方面进行有侧重点的对比分析，从而了解企业在行业中所处位置，以及与同行业其他企业相比经营优劣势。通过分析企业财务报表能够系统地总结企业历史、反映企业现状、预测企业前景，成为企业健康稳定发展的重要抓手。

财务报表分析常见的方式有比较分析法和比率分析法。比较分析法根据对两个及以上的可比数据信息开展比照，挖掘公司财务状况与运营成效之间存在问题。比较分析法可以将企业自身作为研究对象，将不同时期的经营数据进行纵向比较，反映企业在不同时期的发展趋势，即趋势分析法；或者将企业生产经营情况与所属行业平均水平或业内其他企业进行横向比较，即横向比较法。比率分析方法是经过测算同一阶段有关指标值比率，来明确生产运营和会计活动变动。其中，构造比率体现一部分与总体的关系，可以调查总体中各部分的分配是不是有效，例如流动资产占总市值的比例等；效率比率体现了资金投入与生产的关系，是所费与所得的比率，可以通过比较得失考察企业生产经营成果，如成本费用利润率等；相关比率可以反映有关经济活动的相互关系，考察企业相互关联的业务配置情况，如流动比率、资产负债率等[1]。

二、财务报表分析对企业运营管理的意义

（一）财务报表分析是企业经营决策的依据

企业负责人和经营管理团队通过对财务报表进行分析，能够客观评价企业资金利用、资金周转、成本升降、利润率变动等财务状况，考核企业经营管理业绩，总结经营管理经验，明晰企业生产经营活动特点，洞察企业内在价值、战略目标、运营机制、风险效益等，发现经营过程中存在的问题并提出改进措施，不断提高企业治理能力，切实改善企业日常运营管理效率。同时依据宏观经济发展趋势和行业发展前景，结合企业财务报表分析结果评价企业的发展路径，谋划切实可行的生产经营活动，为企业的重大经营决策提供依据。

（二）财务报表分析有利于股东掌握企业动态

股东通过对财务报表进行分析，能够较为系统地了解企业生产经营情况。一是企业盈利能力，企业的利润实现和利润分配情况有助于展示企业投资收益效果，股东作为企业的投资方，较为重视企业盈利能力和资本保值增值能力。二是企业偿债能力，企业资产数额表明企业是否拥有足够的能力偿还负债，有无资金使用风险隐患，以证明股东投入资金的安全性。三是企业成长能力，通过了解企业的经营管理情况、创造利润情况、企业未来发展空间，进而明确企业经营方针和投资计划。四是企业经营管理效率，股东作为企业所有者，一般并不直接参与企业的生产经营活动，通过对财务报表进行分析，能够监督企业的经营管理团队是否合理地利用企业现有资产实现效益最大化。

三、财务报表在企业运营管理中的应用

（一）资产负债表在企业运营管理中的应用

资产负债表包含“资产”和“负债及股东权益”两大区块，以特定日期的静态企业情况为基准，客观反映企业现有资产的构成情况和资金来源情况，是企业在某一时点财务状况的准确反映。一是通过对资产类项目的构成进行分析，可以不断优化企业资产结构，提高各类生产要素的配置效率和效益。企业应依据行业特征和自身发展情况，使有形资产和无形资产、流动资产和固定资产等根据生产经营实际保持合理的比例，减少企业内部由于生产要素配置比例失当，造成某类要素的短缺和其他要素的浪费。二是资产、负债和所有者权益的构成关系以实现财务风险可控和资本成本最低为目标，由于债务成本和权益成本不同，企业管理团队需要评估企业生产经营情况，以适应市场变化为目标及时调整企业经营战略，合理配置负债与股东权益的比例，力求在加权资本成本最小时实现企业价值最大化。

（二）利润表在企业运营管理中的应用

本年利润可以体现企业在一定会计期间的经营状况与运营成效，根据掌握企业主营业务收入完成、营业成本及期间费用开支、运营外收支、所得税费用缴纳等状况，最后得到企业生产运营盈利成果即纯利润的完成。通过对利润表进行分析，能够客观评价企业资本获利能力，全面掌握企业收益增长趋势，合理定位企业发展前景，理性做出投资决策。企业以利润实现为基础，其销售收入也应当保持持续稳定增长，而且净利润增长原则上快于销售收入的增长时，才能说明企业具有长期向好的发展态势[2]。对于高新技术企业来说，研发费用占销售收入比值即研发投入强度也是衡量企业成长性的重要指标，通过对比销售费用和研发费用的增幅，也可以评估企业采取的是营销战略还是研发战略。

（三）现金流量表在企业运营管理中的应用

现金流量表详细描述了由企业的经营、投资与筹资活动产生的现金流量，直观反映出企业在一定时期现金收入支出的动态情况，现金流量表可以对企业偿债能力和支付能力表现出更接近生产经营实际的评价，也是企业是否健康经营的依据。结合企业运营管理现状和资金使用途径，综合分析企业一定阶段内资金来源动向以及未来产生现金流的能力，制定动态监测报表并合理调配现金，为开展经营、投资决策提供资金保障。资产负债表和利润表基于权责发生制，现金流量表基于收付实现制，从长远来看，企业产生利润时应带来现金收益，通过将经营活动产生的现金净流量和净利润进行比较，可以了解企业的现金收益质量。

四、运用财务报表分析企业运营管理能力

（一）企业偿债能力分析

偿还债务能力就是指企业偿还本身欠付债务的能力，债务依照期满时间分成短期债务和长期债务。短期偿还债务能力指的是企业快速资产偿还营业利润的能力，在于短时间企业可以转换为现钱的资产总数和品质，因而，短期内偿还债务能力也是反映转现能力和流通性能力。考量标准具体有现金比率、流动比率和速动比率等。长期偿还债务能力就是指企业在很长的期限内偿还债务的能力，可以体现企业会计平稳情况和财产经营安全性，衡量的是总资产水平对总负债的偿还能力，反映了资产、负债、所有者权益之间的关系。衡量指标主要有资产负债率、产权比率、权益乘数等。

资产负债率现已成为评价企业综合管理水平的关键指标之一。从企业经营管理层面来看，进行负债配置时更关注风险和收益的平衡。资产负债率较高，表明企业有很大的财务风险，但盈利能力也相对提升；资产负债率较低，表明企业偿债能力有保证，但资产的利用效率尚需提高。选择高的负债水平还是低的负债水平，要根据所属行业性质，结合企业自身的营业周期、资产构成、经营状况等对资产来源进行调配，选择适合企业现阶段生产经营特点的资产负债率。在衡量负债水平时，还需要关注有息负债的比重。有息负债是企业在银行及其他金融机构以有偿方式取得的借款，无息负债是在企业生产经营过程中占用供应商、经销商等的货款，若企业的有息负债水平保持不变，资产负债率的提升则意味着企业在上下游产业链中的议价能力和谈判水平增强。

（二）企业营运能力分析

营运能力是指公司资产应用和循环系统效率的多少，根据在生产经营全过程中配备与协调有关资源，以实现投入产出效率的最大化。营运能力指标具体指出资产在规定时期内的周转率，资金周转速率越快表明企业资金管理水准和利用效率越高，公司可以以小资金投入取得大盈利，证实了公司的生产制造营销与管理能力。考量指标有总资产周转率、存货周转率、流动性资产周转率、固定不动资产周转率等。

总资产周转率体现总资产和销售收入的投入产出关系，对于销售收入增长乏力的行业和企业，经营管理层应有效控制企业资产规模的增长，寻找好的方法“瘦身健体”，加大现有产能释放，达到提质增效的目标，而不是盲目扩张和投资导致资产规模迅速膨胀。“存货和应收账款占流动资产的比重”也是反映企业资金运营管理水平和财务风险情况的重要监测指标。一般来说，存货的流动性直接影响企业的流动比率，但应结合实际分析企业存货储备是战略主动还是经营被动，若是管理层看准原材料涨价趋势主动而为，存货高的劣势则有可能转变为效益。

（三）企业盈利能力分析

赢利能力就是指企业得到利润、完成资产升值的能力，增加利润是企业进行企业经营活动关键所在。利润是投资人获得长期投资、债务人扣除等额本息贷款、企业扩大再生产的自有资金，是经营人经营业绩和管理方法效率的总体主要表现。赢利能力指标可以体现收益与利润之间、财产与利润之间的相互关系，因此，在充分考虑营业收入、利润总额、归母净利润等绝对值指标的基础上，往往会更加留意营业毛利率、净资产收益率等相对值的指标。

营业毛利额表明营业收入扣除营业成本后能够弥补各项费用形成的利润剩余，营业毛利率越大可以理解为企业的差异性和市场竞争能力越强。将企业的营业毛利率与所属行业基准值进行对比，可以反映企业产品在行业中的定位。高于所属行业平均毛利率的企业意味着在技术、资源等方面具有优势。净资产收益率是杜邦财务指标体系的核心，综合反映了权益资本的盈利能力。在企业财务风险可控的前提下，净资产收益率在一段时间内持续增长说明权益资本盈利能力稳定提升。该指标反映了企业筹资、投资、资产运营管理等各项财务及其管理活动的效率。

（四）企业发展能力分析

发展能力就是指公司资产规模、盈利能力、市场份额持续增长的能力，是公司根据生产运营活动不断扩大累积产生的发展潜力，是企业具有成长性的表现。企业健康稳定发展取决于外部经济环境和企业自身资源条件，关键是企业内在价值持续稳定的增长。衡量指标有营业收入增长率、总资产增长率、资本保值增值率和所有者权益增长率等。

营业收入增长率反映了企业营业收入增长情况，是考量企业生产经营能力、销售市场占有能力和预测分析企业运营业务流程发展趋向的主要指标。企业运营收入增长率越高，则表示企业拥有良好的销售水平和充足的发展动能，企业未来发展前景越好。总资产增长率反映了企业资产经营规模扩张情况，企业需要持续关注资产规模扩张的质量，避免资产盲目膨胀。资本保值增值率和所有者权益增长率综合反映了企业的持续发展能力，企业资本积累越多，应对风险和扩大再生产的能力就越强。

五、运用财务报表综合评价企业运营管理能力

应用财务报表分析的目的是全方位、精确、客观地揭示和披露公司经营状况，并借此对企业经济效益的优劣进行合理评价。个别指标的高低并不能代表企业经营能力的好坏，仅通过孤立的财务分析指标堆砌也不可能得到正确的结论，因而，必须将公司的偿债能力、营运能力、营运能力和发展能力等各类剖析指标开展有机结合，建立财务分析管理体系，才可以从总体上完成企业运营成效的综合性点评。常见的综合性统计分析方法有杜邦分析法、经济增加值法等。

杜邦分析法是利用关键财务比率之间的相互作用关系，综合系统地分析评价权益投资回报能力。该方法的基本思想是以净资产收益率为起点，以总资产净利率和权益乘数为基础，通过将核心指标逐步分解为多项财务比率乘积，可以深度评价企业经营管理业绩，该方法可以使财务比率分析条理更加明显、层次更加清晰。虽然杜邦分析法是综合性较强的财务分析方法，但是由于其只包含财务指标，反映的是企业历史情况，对于企业品牌、技术创新、客户关系、特色管理等无形资产估值不能给予客观地评价，因此，在全面反映企业的运营管理能力时存在一定的局限性，企业在实际工作中应结合其他重要信息进行统筹分析。

经济增加值是指企业从税后净营业利润中扣除全部投入资本成本后的剩余收益，投入资本包括债权资本和股权资本。传统的综合评价方法没有考虑股东投入资本的机会成本，经济增加值法能够真实反映企业的价值创造，从股东角度评价企业管理者运用企业资源效率和为股东创造价值的能力，实现了股东利益和管理者利益的统一，是体现企业最终经营目标的综合评价方法。经济增加值为正说明管理者在创造企业价值，经济增加值为负说明管理者在毁损企业价值。但是经济增加值仅适用于评价企业历史和当期价值创造情况，对于企业未来长远发展产生的收益难以衡量；由于行业、规模、发展阶段不同的企业之间加权资本成本也不尽相同，经营增加值作为绝对值指标，也不适用对此进行比较评价。