文颐

6月10日，央行发布5月社融金融数据。5月末，社融存量为329.19万亿，同比增10.5%（增速环比提升0.3个百分点）。5月社融新增2.79万亿元，较上年同期多增8399亿元。5月末，M2同比增长11.1%，增速环比提升0.6个百分点;M1同比增长4.6%，增速环比降低0.5个百分点。

从表内融资来看，5月新增人民币贷款1.82万亿元，同比多增3906亿元，外币贷款减少240亿元。信贷总量增长超预期，但从结构上来看，主要由企业短贷及票据融资带动，反映出有效信贷需求仍较弱，但环比4月融资需求有所改善。

从表外融资来看，5月委托贷款压降132亿元，信托贷款压降619亿元，压降幅度同比有所下降，主要因为资管新规过渡期结束。整体来看，非标融资监管政策仍较严格，但资管新规整改已结束，预期2022年整体表外融资的压降幅度会低于2021年。

5月份人民币贷款增加1.89万亿元，比上年同期多增3900亿元，其中票据融资规模同比增加5591亿元，反映出有效信贷需求不足。

居民部门贷款增加2888亿元，同比少增3344亿元，其中，短期贷款增加1840亿元，同比多增34亿元，逆转了从2021年11月份起增速连续为负的态势，表明在疫情逐渐得到控制下，居民消费贷款需求有所回暖。中长期贷款增加1047亿元，同比少增3379亿元，延续了自2022年1月份以来同比大幅少增的趋势，与房地产销售数据较弱相互印证。目前多地已对地产政策边际放松，未来需关注因城施策对地产销售端的带动作用。

企业部门贷款增加1.53万亿元，同比多增7291亿元，其中，短期贷款增加2642亿元，同比多增3286亿元，延续了从2021年12月份开始同比改善的趋势，票据融资增加 7129亿元，同比多增5591亿元，呈现托底冲量现象。……