文/王玉娟（广东海大集团股份有限公司）

本文通过进一步剖析国企A进口大宗商品能源产品，在企业经营和管理中存在的问题，分析国企A在经营中普遍存在的问题和缺点，并得出广东省国企A日后的大宗商品进口贸易风险管理与控制的经营管理提前做好分析和判断，并给出改进的建设性意见，最后总结提炼在进行大宗贸易进口企业风险管理与控制中的经营管理建议，为企业的风险管理提供一定的参考价值，这是本文研究的现实意义。

一、大宗商品进口贸易风险管理的必要性

从全球的视角，白翠翠（2018）指出，因为全球不同国家和不同地区的经济体制、政策制度、经济环境以及国家的法律法规都有很多的不同，这让外贸企业在进行进口贸易业务的过程中要应对很多不同的压力和风险。如果外贸企业不能有效地识别、监测和控制风险，不仅会对企业的经营产生重大影响，稍有不慎，就可能会造成重大的经济损失。所以，对于外贸企业开展进口贸易中可能经历的风险要能够事前做好预见假设，即使突发风险时也能够采取积极有效的措施加以管理、控制甚至规避，具有重大的现实意义[1]。

二、大宗商品进口贸易风险管理分析

（一）国企A的概况

国企A是广东省属国有独资大型骨干企业集团，从事大宗商品进口贸易业务已经有20余年，公司主要经营的产品包含有色金属、煤炭、钢材、能源化工产品等大宗商品业务。

（二）国企A风险管理分析

本文首先从国企A的业务发货流程管理、商品价格管理和人民币汇率管理三方面的现状进行分析，从而了解国企A在风险管理与控制中的现状。

1.发货审批流程管理

大宗商品的货权交接重要的环节，即发货审批手续，是企业内部风险管理控制的关键环节。

首先，我们来熟悉国企A一般的发货审批流程，根据公司的规章流程，国企A公司一般按照以下的发货流程进行审批发货（图1）。

图1 国企A内部发货流程

通过上述流程可以看到，公司的发货流程最后要受财务复核，确定客户的资金是否足够，经管独立于业务和财务，安排对接库存进行发货，实现相互岗位相分离的核心思想。

但是，在实际业务操作中，关于提单转卖业务方面。因为进口货物在国企A的名下“不落地”，即不以国企A的名义存到第三方监管仓库，实际业务操作当中，直接以“提单转卖”的方式销售给客户。一般在国际业务中，很多交易的提单是采取“空白抬头提单”的交易，即谁持有提单，谁拥有货权。所以，业务执行人员在实际的提单交接中，按照以下流程完成发货：

通过上述图2的内部异常发货流程发现，由于管理漏洞，在提单转卖业务中因为实际货物未落地入库，所以货物在国际运输途中已经实现了货权的交接。而公司内部管理疏于对企业货权凭证“提单”的严格管理而直接通过业务部门进行货权转移，造成企业的内部重大经营管理漏洞。最基本的货权管理不到位，造成大额的资金缺口，实际业务中最后下游客户因经营不善不能归还货款，在企业的银行信用证到期款叠加到期后事发，形成企业的经营坏账。

图2 国企A内部异常发货流程

对比图1和图2业务中的两个发货流程，发现图2的实际发货流程是在公司正常的流程中，架空了财务和经管审核。即业务部门没有经公司的相关其他独立的财务部门核对客户的资金情况，就完成了对下游客户的发货手续，这是一个巨大的管理漏洞。当被发现时，已经造成企业内部近亿元的应收账款，恰逢国家金融去杠杆，加强金融监管的宏观背景下。最后这些应收账款无法收回，造成企业巨大的损失。所以，企业必须在日常业务中善用逆向思维，从企业目前的正常业务中发现风险点，堵塞管理漏洞，加强风险管理与控制。

2.商品价格管理

大宗商品基于其价格波动剧烈，所以进口业务的商品价格的管理至关重要。由于进口商品的价格计价标的是参考境外布伦特原油计价，对应进口回来后人民币到岸的价格除了受计价标的布伦特原油价格的影响外，国内市场的供需情况也直接影响商品的国内销售价格。因为进口商品的计价标价格与国内市场销售价格的关系，当时在2014年国际大宗布伦特原油价格触碰最高价115美元/桶，但是在国内还没有原油期货的背景下，集团不同意企业运用金融机构提供的OTC套期保值卖出ICEBRENT原油进行套期保值，后续在油价冲高回落，面临断崖式下跌的恐慌中，集团下属公司手上的现货头寸造成2亿多元的跌价损失。

所以，从事大宗商品进口贸易业务，企业必须强化商品价格管理，运用完善的金融避险工具，强化商品价格风险管理，为企业的稳健经营提供保驾护航的作用。

3.汇率风险敞口头寸管理

国企A经营大宗商品进口贸易的业务。在过去2015年8月11日前，人民币汇率几乎呈现单边升值的趋势，所以企业对于公司内部的人民币汇率风险敞口头寸的管理比较欠缺，基本等着信用证到期后，自动到期结算汇率。

但是，在美联储加息的背景下，美元走强的呼声越来越高。相比之下，人民币面临较大的贬值压力，为了提前一次性释放人民币贬值的压力，降低市场对人民币进一步贬值的预期。中国政府在2015年8月11日连续3个交易日，一次性贬值2500BP，让国企A的风险暴露无遗，瞬间亏损数千万元人民币。这是一次沉痛的教训，警示大宗商品进口贸易企业一定要加强风险敞口头寸的管理，评估企业风险承受能力，及时在销售确定后，锁定汇率以确保企业的经营利润固定，保存企业经营的胜利果实。

三、大宗商品进口贸易风险管理策略

（一）健全内部风控体系

经营大宗商品进口贸易的国企应该积极效仿金融机构，实行前中后三台分离独立运作的管理风控体系（前台：业务部门；中台：执行运营、法务风控部门；后台：财务、资金、审计部门）。严格按照不相容的岗位相分离的原则，坚持重要岗位经办与复核的双人管理要求，有效地规避公司流程管理漏洞。公司个别人员因监管漏洞钻空子导致避开公司的监管，造成资金被挪用，或者库存商品被偷的重大监管不利的风险。

因此，在大宗商品进口贸易业务这种流程长、环节多、风险转移复杂的业务上，一定要严格加强前中后三台独立运作的风控体系。在流程设计上杜绝个人的道德风险和职业操守的缺陷，保证企业风险管控到位。

大宗商品进口贸易企业必须加强企业的业务流程设计，叶维东（2017）指出同时要加强事前预防、事中控制和事后监督的风控准则，确保风险管理落实到工作的细节[1]。

（二）优化客户筛选准入机制

大宗商品进口贸易业务，对于交易客户的筛选是企业进行交易前必须严格把关的重点工作。客户的质量也将直接影响业务履约质量，进而影响企业经营风险的高低。客户筛选的依据，主要遵循以下原则：

1.客户背景资料尽职调查

首先了解客户的基本背景，如：

（1）从客户的基本资料，了解客户的基本情况；了解客户是否具有经营资质，关注客户的注册资金金额；了解客户的资金实力与合同交易金额是否匹配。

（2）了解该公司实际控制人的背景，他在该行业的经营年限、行业口碑、行业信誉等，是否具有不良记录。

（3）了解该实际控制人的自有资产情况。

（4）了解该企业的过往背景及团队构成、内部控制等内容。

（5）利用第三方平台（如我国工商管理局建设并投入运用的全国企业信息信用信息系统，或者启信宝、天眼查等第三方资讯平台），了解客户的经营资质、行政处罚、经营负面信息或者异常信息，进一步对该企业的资信情况进行核查，尽量做到全面客观。

2.动态跟踪客户履约实力

一般公司要求动态关注企业的履约情况，尤其当国内市场不景气，进口商品倒挂的时候，尤其要关注客户的履约动态。如果客户的商品长期不能销售出库，存在滞销的情况，甚至有可能违约弃货的征兆时，公司风控人员一定要第一时间到客户现场，了解第一手准确的信息。如果公司是暂时性困难，可以克服，那么持续跟踪。如果客户遇到重大经营困难，确实难以周转，那么尽量及时跟客户达成一致意见，及时处理货物，避免造成更大的经营亏损。

（三）建立动态风控监督机制

大宗商品进口贸易因为其贸易链条长，涉及的交易环节多、环环相扣，企业要动态跟踪并监督合同管理全流程的风控机制。当业务量大、业务频繁，仅仅靠个人的专注来进行动态风险管理与控制是不够的。在目前互联网及AI人工智能高度发展的时代，要能选择运用新的技术来弥补人工的不足，争取管理更加精细化和精准化。

1.优化电子信息化管理风险预警提示

一般的国有企业运用的电子信息管理系统，如用友ERP或者金蝶等。因系统设计普遍大众化，适合传统的一般贸易企业的日常管理需要。但是对于大宗商品进口贸易企业这种比较复杂的业务，要强化其系统的风险管理提示的要求，目前的一般系统难以满足管理的要求，对公司的经营风险预警提示不足。

所以，公司应该细化电子信息化系统管理，个性化设计与开发符合大宗商品进口贸易业务风险管理的需要，一是加强价格风险预警提示；二是加强汇率风险预警提示；三是加强合同履约期限风险提示。

2.严格核定公司交易品种

为了避免公司因一时的机遇，而开展不熟悉的业务品种，最后因小失大，公司应该规定企业可以进行大宗商品进口贸易的品种名录，企业在该品种名录内进行深耕经营，熟悉产品的特性，也了解商品价格波动的趋势、产业及行业的供需情况及客户的分布、产品的适销性和企业对于货物处置的能力。

如果企业提出要交易新的品种，那么需要提交对上述信息的报告，进行上会报告，经集团管理的领导确认是否可以开展新品种的业务，尽量做到深思熟虑的研究后再开展新的业务，避免企业短期利益而给企业带来新的风险。

动态监控企业的交易品种，及时更新交易品种的市场供需、价格走势、汇率走势等，强化合同履行的过程管理，是识别风险和化解风险的重要过程。

3.严格控制货权风险

大宗商品进口贸易业务，必须严格控制货权安全问题。

其一，防范运输风险：严格保证进口开立信用证前进行投保，将保险单作为开出信用证的必要条件，确保每一笔进口运输货物，都有海上运输保险用于转嫁风险，签订仓至仓条款，保证提单数与卸货入库数的短量差异作为保险条款中短量的计算基础，这样可以争取到一次免赔基数。

其二，防范仓储货权风险：（1）严格甄选仓库，选择上市公司、国有背景的第三方独立的仓储公司作为合作对象，货物入库后尽快取得货物入库证明的原件，作为企业货权的重要凭证；（2）设计发货流程，双人签章+双人邮件，作为货权签发的重要凭据，避免个人担任利用职务之便冒充发货；（3）不定时进行货物的实地盘点，要善于结合货物特点，如液体化工品，要严防仓库利用储罐不透明，设计中间通道是有液体化工品，其他空间都是空置状态的虚假情况，预防仓库与某些客户串通，在货物上做手脚，通过企业盘点核查，防止存货被挪用。

其三，严格控制公司实物货权的风险。蔡振（2018）提到企业要加强企业内部的道德、廉政警示的教育，严重排除内外勾结，利用职务之便，私放货权给客户的重大风险[3]。

货权风险，是大宗商品进口贸易重点防范的风险之一，要从源头仓储的选择、流程的设计、内部控制的实施来杜绝货权风险的问题。

4.加强经营风险敞口头寸管理

大宗商品贸易经常面临价格和汇率都是不确定的，不确定就意味着存在机会，同时也可能面临风险。

（1）核定经营风险敞口额度

大宗商品贸易业务因为大部分的合同以活价计价，即计价标的价格和人民币汇率不确定，那么公司应该有专人负责及时更新统计公司的经营头寸，包括计价标的敞口额度和汇率敞口额度，避免公司经营敞口额度的头寸过大，导致风险敞口扩大。

一般现有的经营，原则上先确定商品计价标的，然后确定商品的成本，再对外销售。或对外销售在后1-2天内尽快确定商品计价标的价格，尽快锁定商品的成本，这样就保证公司的经营敞口风险不大。

如进口某化工品抽余油的价格=[日本石脑油MOPJ1905合约价格+贴水]×美元兑人民币汇率×（1+关税税率）×（1+进口增值税税率）合约，当企业锁定日本石脑油MOPJ1905价格后，后续就能确定化工品抽余油的价格。如果公司一直持续销售货物，却一直没有锁定商品计价标的价格，那么即形成“卖空”的头寸。如果计价标的的价格下降，企业等下降后再锁定价格，那么企业的经营利润就将增加；如果计价标的价格上涨，企业在上涨后锁定价格，那么企业经营的利润就会减少；如果上涨幅度过大，那么则可能增加的成本超过原来盈利的部分，甚至导致亏损。

（2）定期更新风险敞口头寸

大宗贸易企业的经营，实质就是对企业经营风险敞口头寸的管理。所以企业要定期更新公司现有的风险敞口头寸及浮动盈亏情况，让公司经营者及时知道目前经营风险敞口头寸，并对公司经营可能遇到的风险提前做好应对措施和准备。应该加速周转，提前销售；还是暂缓销售，等待涨价机会。公司可以承担的风险损失及发生突发事件时，该如何应对上述风险。因此，对于公司稳健经营而言，要核定一个风险敞口额度并定期更新风险敞口持仓头寸。这部分可以赋予公司一定的灵活性，判断预期趋势，这样可能有额外的收益，或者承担额外的损失。但是因为敞口额度有限，那么额外的收益和额外的损失，都是在一定的范围内，对企业的经营不会造成大起大落的风险。

否则，如果企业的风险敞口金额过大，在企业内部管理不到位的情况下，在价格行情与企业的预判相差甚远时，会扩大企业的经营风险敞口，最后经营的结果与企业的经营目标造成偏离，导致经营亏损。

四、结束语

改革开放40多年来，随着中国经济的稳步向前发展，不断深化进出口贸易，中国已经跃升为全球第一贸易大国，为提升我国的国际地位创造了有利的条件，取得举世瞩目的成绩。但是，在上述辉煌的背景下，我们也不可忽视在进行大宗商品进口贸易业务中蕴藏的诸多风险。所以，对大宗商品进口贸易业务中的风险管理和控制的研究显得至关重要。

国企A以及其他类似的大宗商品进口企业，应该在大宗商品进口贸易业务的过程中，强化企业自身内部控制的制度建设，优化企业的流程设计，提高企业自身风险管理与控制的能力。