李雅娴 黄璐

摘 要：本文以广汇物流公司为研究对象，并对其近五年的财务数据进行分析。文章由四个部分组成，首先对广汇物流公司情况简要介绍，随后选取广汇物流2017年-2021年财务数据，通过杜邦财务分析法进行财务分析，最终结合公司现状，对未来发展趋势做出预测。

关键词：广汇物流;杜邦分析法;冷链物流;大数据财务分析

一、公司概况

广汇物流有限责任公司成立时间1994年，是一个家居建材商贸流通行业。经营范围广泛，主要有道路货物运输、国内货物代理、国际货运代理、房地产开发和经营、其他仓储业等。主营业务则是物流园经营业，公司以物流园区投资、经营和配套服务以及冷链运输项目建设、经营为主业，开展商业管理、商业保理和供应链管理等物流配套业务，并在此基础上继续开展住宅、商业地产开发和房地产销售业务。公司的物流业务主要布局在新疆，将充分利用“一带一路”的枢纽区位优势，积极把握西部大开发、国内国际双循环政策的重要机遇。全面提升发展质量作为企业发展的核心指导思想，努力提升经营质量、管理质量、产品质量、服务质量以及企业各方面工作的质量。

二、公司近年业务发展情况

广汇物流有限责任公司近五年的业务发展情况如表1所示。

由表看出，业务板块1是商品房销售，是广汇物流收入的主要来源，近几年营业收入总体呈上升趋势，前几收入增加较明显，从2020年开始有下降的趋势，主要受房地产销售收入的影响，未来受经济发展与税收政策的因素，商品房销售业务收入会有所减少。业务板块2为物业租赁，物业租赁一般是经营性租赁，收入从2018年开始逐渐减少，主要因为租赁业务秩序混乱，且我国对该行业的政策缺乏完善的规章制度，想要扩大该业务的发展还需很大的努力。业务板块3是保理业务，其收入在公司占比趋于稳定状态，可一定程度避企业赊销风险，也可增加公司的交易机会，该业务发展前景可观。业务板块4是商管服务，从18年开始增设的业务，收入是逐年增加的，有很大的发展空间，未来几年的收入也会持续增加。其他业务虽然占公司收入的比重不多，但总体收入也是逐年增加。

2017至2020年，公司实现的营业收入是逐年增加的，能够得知企业总体经营稳步增长。其中营业收入的增减这几年主要受房产销售收入的影响，不难发现，在各报告期报告的变动说明中，房产销售收入经常作为营业收入增减的主要原因。2017年营业成本的增加主要是因为房地产行业的增加。2018年至2019年市场销售收入的增加是蜀信公司销售收入的增加，但2020年是应用一个新的收入准则口径导致降幅。到2021年，管理费用的增加是由于房地产销售构造的改变，疫情冲击有些大。到2019年后，呈现下降的发展趋势。销售费用无疑是收入利息支出。项目投资受银行理财产品和分公司危害，历期有增有减。

费用和收入层面，主营业务是不同领域、商品、地区、营销模式的描写。就2021年这种情况而言。商品房销售额同比下降22.50%，主要是今天建筑项目销售总额下降;利润率同比下降0.97个百分点，主要是结转成本收入新项目差别。房地产业房租收入同比下降62.18%，利润率同比下降39.15个百分点。这主要是因为美居物流园房租收入同比减少。依照一个新的租用规范减少租赁费用。保理收入同比下降45.92%，主要原因为本期保理业务量减少所致。2021年主营业务收入今天为1，846，689，861.44元，同比减少472，085，279.23元，减少20.36%。原因是目前房地产订单量较去年同期有一定的下降，成本费有一定的下降。除此之外，有关花费，研发投入和现金流量，每一个经营期不一样，但着重点是一样的，和利润反过来。

三、杜邦财务分析

（一）营业利润率分析

從表2能够得知，2017年至2021年间，营业利润率的趋势分析整体呈下降趋势，企业在不顾及非主营业务成本的情形下根据运营赢利的能力，即营业利润率的降低体现为企业赢利能力的降低。原因是业务净利润增长率低于业务收入增长率。在企业营业收入增加（主要是因为销售房产业务量的增加）的同时，所产生的各项财务费用也导致了企业净利润的变化，尽管如此，预计企业未来的营业利润率会呈现波动小幅度上升的趋势。

（二）总资产周转率分析

如表3所示，2017-2021年，总资产周转率从2017年开始呈现上升趋势，2018、2020这两年增幅较大，到2021年有较大幅的下降，反映了企业整体资产的营运能力有所提高。

2017-2021年，如图1所示，广汇物流公司总资产周转率整体逐年上升，2018、2020，这2年年增长率大幅上升，到2021年降低显著。由于公司五年的固资周转率和应收帐款周转率较为理想化，库存周转率远远低于市场和标准的平均。说明公司库存周转迟缓，存货管理高效率比较低。这是受2021年受疫情等影响，经济下行，存货积压过多导致。库存周转率太低会影响到库存量转化成金钱的能力，为了公司的长远发展，公司的库存周转率是非常必要的。公司务必考量各类资产利用率，处理不必要闲置资产，并售卖盈利从而达到总资产周转率。

（三）权益乘数分析

由表4可以看出，广汇物流2017—2021年权益乘数的计算结果呈现出持续上升的趋势，说明广汇物利用高杠杆，使所有者获得更多杠杆利益。近一年为提高长期偿债能力，降低财务风险，降低杠杆。广汇物流公司近五年的公司年报显示，该公司前期开拓的市场，资产及负债增长，利用财务杠杆获取利益。后期受到疫情及政策等因素的影响，导致投资收益下降，且流动资产的存货过多，占用大量资金，影响企业资金周转，降低公司整体盈利能力。故，降低杠杆，提高企业的长期偿债能力，降低财务风险。广汇物流公司的总资产，未来一段时间变化波动较小，受对外贸易政策影响，可能会波动上升，预计权益乘数未来发展趋势趋于平稳，会有小幅度上升。

四、公司前景预测

表5展示，从总资产、营业收入、营业利润的增长速度进行预测分析，17-18年公司上市发展起步，同比增速比较高。19年趋向比较宽松，20-21年，世界各国宏观经济经济形势严峻繁杂，新冠肺炎的忽然暴发给经济发展提供极大冲击性，GDP增速逐渐下降。尤其是2021年，企业营业收入、总资产、营业利润均出现持续下滑，原因是经济下行、现行政策监管严苛、行业突变、疫情冲击。但总体来看，企业近五年总体经营情况相对比较安全稳健。

总体来说，广汇物流早在2019年就承诺“除与物流和商业服务等主业相关的项目开发及其综合配套业态外，公司未来将不会新增其他以商品房销售为主的住宅地产开发项目”。房地产只是公司阶段性业务，其目的在于利用房地产业务充裕的现金流为公司物流园升级改造、供应链业务培育、新型物流业务探索提供充足的自有资金保障，加速公司物流主业的培育和壮大。

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