何涌 陈之雨 毛秋霖

摘   要：全国隐性债务总量从2006年的19.44万亿元上升到2019年的39.64万亿元，隐性债务存量问题严峻。本文通过构建能有效解决隐性债务隐蔽性强和不确定性等难题的多指标、多原因（MIMIC）模型，对地区隐性债务的决定因素和影响效应进行分析比较，测算了2006—2019年间各省份地方政府隐性债务的具体规模。研究发现，政府的竞争、担保行为以及地区经济发展、国家扶持政策是导致地方政府隐性债务扩张的主要原因。同时，地方政府隐性债务的增长会提高商业银行的不良贷款率，挤出地区民间投资。因此，根据隐性债务的决定因素提出相应控制隐性债务规模的三条政策建议。

关  键  词：隐性债务;隐性担保;预算软约束;财政竞争;统计测度;MIMIC模型

中图分类号：F812.5      文献标识码：A       文章编号：2096-2517（2022）03-0046-10

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2022.03.005

一、引言

为应对宏观经济变化和风险防控需要，我国政府在打出“43号文+新预算法+50号文+87号文”这一套“组合拳”后，“违法违规和变相举债”开始成为我国地方政府隐性债务的新型定义^[1]。地方政府超過限额的直接举债， 以及使用财政资金进行承诺、违法提供担保等来间接获取资金的行为均属于举借隐性债务的范畴。2020年12月的中央经济工作会议在部署2021年积极财政政策时，提出“抓实化解地方政府隐性债务风险工作”。因此，加快加深对地方政府隐性债务的决定因素、影响效应和规模测度等方面的研究，对维护国家金融安全，保持经济平稳健康发展具有重要意义。

从地方隐性债务的形成发展原因寻找防范降低风险的途径，是一种确实有效的方法，也是近年来学术界对于地方财政的研究重点。……