罗桂连 林华

摘   要：不动产投资信托（REITs）是国际资本市场成熟产品，是优质不动产资产上市的主渠道。不同国家和地区的REITs虽然各有特点，但均具备一些共同的核心特征和产品优势，这是借鉴国际先进经验的基本遵循。我国已经启动基础设施公募REITs试点，取得了很好的示范效果。为积极推动REITs的批量落地，需要定型交易结构，完善法律制度，落实税收支持政策，激发不动产行业领先企业的积极性，适时扩大基础资产范围，推动投融资体制改革和金融行业供给侧结构性改革。

关  键  词：不动产投资信托;基础设施;投融资;资本市场;供给侧结构性改革

中图分类号：F832.48      文献标识码：A       文章编号：2096-2517（2022）03-0038-08

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2022.03.004

REITs（Real Estate Investment Trusts），直译为“不动产投资信托”，指以公开发行证券的方式募集资金，投资有足够水平经营性现金流的不动产类成熟期资产，按很高的比例（通常高于90%）将每年的可分配现金流分配给投资者的信托型、标准化、权益性证券。 基于不同类型的基础资产，REITs分为基础设施REITs和商业地产REITs。2020年4月30日， 中国证监会和国家发展改革委联合印发通知，开展基础设施公募REITs试点工作。目前试点工作已经取得初步成效。2021年6月21日，首批基础设施公募REITs试点9個项目上市， 我国公募REITs市场正式建立。截至2021年底，共11个项目发行上市，涵盖产业园区、高速公路、污水处理、仓储物流、垃圾焚烧发电等重点领域，共发售基金364亿元， 其中用于新增投资的净回收资金约160亿元^①，对盘活存量资产、形成投资良性循环、发动各类市场主体，产生了良好示范效应。……