刘 丽，杨丽琴

(1.汉口学院 马克思主义学院，湖北 武汉 430212；2.兰州交通大学 经济管理学院，甘肃 兰州 730070)

一、引言

企业价值是衡量企业可持续发展能力的重要指标，在全球新冠疫情、逆全球化等多重不确定性因素的叠加下，企业可持续发展能力成为竞争获胜的关键。而创新是驱动企业价值提升的核心动力，企业创新活动外显为研发投入。近年来，已有大量研究讨论了研发投入与企业价值的相关性，然而结论并不一致，代表性的有：格拉博夫斯基(Grabowski)和穆勒(Mueller)，钟氏(Chung)、赖特(Wright)和凯迪亚(Kedia)，罗婷、朱青和李丹，王维、金娜和章品锋基于不同国家或不同行业的数据证实了研发投入能够显著提升企业价值[1-4]；曼克(Mank)和奈斯特罗姆(Nystrom)基于计算机行业的数据发现研发投入降低了企业价值[5]；武咸云、陈艳、李秀兰等，刘丽娜、刘芸则发现研发投入与企业价值之间存在动态的非线性关系[6-7]，认为存在一个促进企业价值提升的研发投入的适度区间，同时，两者之间的关系会因为企业发展阶段不同而不同；引入环境不确定性[8]、公司治理[9]、政府补助[10]变量探讨不同情境下的两者关系。

制造业是立国之本、兴国之器、强国之基，只有制造业具备强大创新能力，才能从根本上建设创新型国家[11]。近年来，先后发生在欧美国家的制造业再造计划就是例证，各国对制造业价值链的争夺日益激烈。但是，制造业投资成本大、收益回报率低、创新风险高等特点，大大抑制了制造业企业的价值提升。……