张 宁

“一带一路”沿线基础设施建设和产能合作潜力巨大，除了本国财政和企业资金以外，融资缺口需要外部资金支持。中国在“一带一路”框架下向合作伙伴提供了大量贷款，甚至成为很多当事国的最大外债来源国。在帮助合作伙伴发展的同时，自身也面临一定放贷风险，尤其是部分国家政局不稳、经济下滑、汇率波动大、外债额度高、民粹情绪升温、敌对势力挑拨干扰等，让“一带一路”的融资合作进入一个“瓶颈期”，是否继续向合作伙伴提供贷款支持，对政府、金融和非金融机构等均是重大挑战。债务可持续性问题由此成为各方关注的热点。中国财政部文件《“一带一路”债务可持续性分析框架》规定，债务可持续性即“一国的债务状况稳定，其债务水平和偿债安排政治上均可行且能被各方接受，能保持经济增速在合意水平，并能充分推进当局的发展目标”(1)财政部：《“一带一路”债务可持续性分析框架》，2019年4月25日，https://www.yidaiyilu.gov.cn/wcm.files/upload/CMSydylgw/201904/201904290514024.pdf。。简而言之，“如果一国能够履行其当前和未来的偿付责任，其债务就是可持续的”。这意味着，“能够及时还债，不拖欠”和“不严重影响经济发展，不拖累国家总体战略目标的落实执行”这两点是检验债务可持续性的主要指标，既不能有债不还，也不能为了还债导致本国经济衰退。

塔吉克斯坦是世界第一个与中国签订“一带一路”合作备忘录的国家，是中国最重要的全面战略合作伙伴。其未来经济形势取决于能否吸引到足够的发展资金。……