李守伟，王 虎

(1.东南大学 经济管理学院，江苏 南京 211189；2.东南大学 金融复杂性与风险管理研究中心，江苏 南京 211189)

一、引言

美国次贷危机导致的2007—2009年的全球性金融危机引发了金融机构、监管部门和学界等对系统性风险的重视与研究，同时也表明了“大而不能倒”问题的影响范围和程度较金融危机之前大大加深。在此背景下，国际上成立了金融稳定理事会，针对“大而不能倒”问题提出了“系统重要性金融机构”，其是指那些由于自身规模、复杂性、系统性关联等原因，一旦无序倒闭将会对更大范围的金融体系和实体经济运行造成显著破坏的金融机构[1]。识别与监管系统重要性金融机构已成为金融监管领域的重中之重，是防范系统性金融风险与维护经济金融稳定发展的前提与关键。而保持金融稳定，防范系统性金融风险，一直是党和国家经济工作的重中之重。因此，研究我国金融机构的系统重要性，对防范我国系统性金融风险具有重要的理论与现实意义。

自从系统重要性金融机构概念提出以来，国内外学者对其进行了较为丰富的研究。目前主要采用指标评估法、网络模型法和市场模型法等对金融机构或金融市场的系统重要性进行识别。而金融机构系统重要性的核心在于对其他机构的传染性的影响，而指标评估方法和市场模型方法对传染性的动态过程很难准确地刻画，网络模型方法可以计算传染过程，但是其只有在机构出现倒闭时才能计算传染，造成了对系统性风险的低估。……