高华　张璇　柯洪

摘 要：PPP政府债务风险水平测度是当前尚未解决的难题，直接影响政府债务管理质量。基于宏观和微观结合视角，根据风险能量释放理论构建了PPP政府债务风险评价系统动力学模型，揭示了PPP政府债务风险能量传递机理和路径，并实证分析了PPP财务风险能量的释放过程、释放结果及其对PPP政府债务风险系统损益的作用，从而评价PPP政府债务风险水平。研究结果表明：销售收入、政府补贴、政府出资与PPP财务风险之间呈反向关系，而经营成本、贷款利率、所得税税率呈正向关系，且各因素以相同比例变动时对项目的有利情况比对不利情况更敏感;政府利润分配和PPP项目税收的减少，以及政府出资和政府补贴的增加会导致地方政府债务风险显著增大。论文的边际贡献在于从宏微观结合角度为PPP政府债务风险全生命周期的动态评价提供一套切实可行的方法，为防范其风险提供有效工具和决策依据，进而提升PPP政府债务风险评价质量，提高政府债务质量管理水平。

关键词：PPP政府债务;PPP财务风险;风险评价;质量管理;系统动力学

一、引言

在成本收益机制和债务隐藏机制下，PPP模式可能加大地方政府债务风险（白德全，2018），尤其是隐性债务风险，主要表现为未来财政不可持续的可能性，增加未来预算支出决策的不确定性，影响未来政府资金的有效使用（庄佳强和陈志勇，2017），而地方政府债务风险与经济高质量发展存在密切关系（寇宏伟和陈璋，2020），经济高质量发展离不开高质量财政建设，财政收支管理和防范政府债务风险是高质量财政稳定可持续的保障（朱云飞和赵宁，2019）。……