黄德春，李晓涵，贺正齐

(1.河海大学商学院，江苏 南京 211100； 2.江苏省“世界水谷”与水生态文明协同创新中心，江苏 南京 211100； 3.河海大学产业经济研究所，江苏 南京 211100)

自2015年国家发改委、财政部、水利部部署开展社会资本参与重大水利工程建设运营的试点工作以来，水利水务行业作为对国计民生具有重大影响的基础设施行业，其PPP业务发展迅速。截至2021年5月底，财政部全国PPP综合信息平台项目管理库中，水利建设项目共有446个，总体规模在所有领域中位居第六位，显示水利PPP业务具有良好的发展前景和投资价值。然而，由于水利基础设施项目具有社会影响广泛、建设工序复杂、工程周期冗长、投资规模庞大的独特属性，在水利PPP项目实践过程中，仅仅依靠社会资本、政府财政拨款和银行贷款难以支撑长期持续性投资[1]，如何通过融资获得大量稳定的资金成为水利PPP项目亟须解决的问题。

资产证券化是以缺乏流动性的资产或资产组合作为支持，发行资产支持证券的一种融资方式。自2016年证监会和国家发改委联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》以来，资产证券化逐渐成为基础设施领域重要融资方式之一，水利PPP资产证券化业务应运而生，众多水利PPP项目通过资产证券化充分盘活流动性较差但稳定性较好的优质水利资产，发行资产支持证券，提前变现未来现金流收入，成功解决了项目的长期融资问题。……