陈 新（中国联合工程有限公司）

■ “F+EPC”概念

“F+EPC”，即融资—设计—采购—施工，是原EPC交钥匙工程前向一体化，反应工程承包商统筹全局的能力，海内外基础设施建设项目应用较多。

（一）“F+EPC”国外项目模式（承包商+买方信贷+中信保）

由于所在国项目投资金额巨大，资金短缺无法实施基建项目，中国承包商为所在国提供“F+EPC”的运作模式，把国内的技术、资金等各项资源整合起来带出国门，在当地市场站稳脚跟。此种模式有几个关键点：一是项目资本金由业主筹集；二是项目性融资活动开展过程中通常选择运用买方信贷业务模式，即经由出口商主体的银行向进口商主体或者是进口商所在国家提供的信贷服务支持，具体用以支付进口货款项目的一种贷款业务活动形式。在“F+EPC”模式下是由我国的银行提供贷款给业主方；三是最终项目建成后，业主按约定的贷款期限分期归还贷款本金与利息。

（二）国内的“F+EPC”更加强调承包商自身的投融资能力

第一，经由承包商主体开展投资环节，也就是运用自有资金要素完成投资环节。第二，经由承包商主体或者是经由承包商主体设立形成的项目运作公司向金融服务机构以申请贷款的方式完成融资环节，项目运作过程中涉及的融资业务活动参与主体为承包商主体或项目公司主体，项目公司主体参与融资业务活动的主要优点，在于有效分离了承包商主体与具体所承担项目之间的基本风险，客观上更加有利于支持实现对项目承包商主体的保护目标；……