荀玉根

目前市场表现比较弱，叠加当前估值尚可，流动性较为充裕，跨年行情启动的可能性较大。

在过去几个月的时间里，宽基指数整体走平，如沪深300指数从8月初至今一直在4850点上下震荡，万得全A也在5700点附近摆动，大家对指数的感觉是整体比较平淡。那当前指数这种窄幅震荡大概处在历史上什么位置？又会持续多久？

首先，当前市场振幅已创2005年以来新低。我们用区间内最高价相对最低价的涨幅来量化指数的振幅，然后参考三个维度：

一是年度视角下市场振幅创新低。以万得全A指数衡量，2021年至今（截至11月24日，下同）指数的振幅为17.5%，创历史新低，历史次低是2017年（18.5%）;以上证综指衡量，2021年指数振幅只有12.6%，也创历史新低，历史次低是2017年的14.4%;沪深300创有史以来历史次低，2021年振幅27.2%，历史最低为2003年的23%。

二是季度视角下2021年四季度振幅只有历史次低值的六至七成。相比于年度视角，季度视角下宽基指数的振幅相比历史最低值低得更明显些：10月至今万得全A指数振幅只有4.8%，而2000年以来的次低值为2017年四季度的6.8%，2021年四季度的振幅只有2017年四季度的70%;上证综指振幅只有3.4%，而2000年以来的次低值为2017年四季度的5.6%，2021年四季度的振幅只有2017年四季度的60%;沪深300指数振幅只有3.3%，而2000年以来的次低值为2017年一季度的5.2%，2021年四季度的振幅只有2017年一季度的60%。

三是三个月滚动振幅下当前指数振幅处在历史最低位附近。过去三个月万得全A指数的振幅为7%，处在2000年以来从低到高1%的分位;上证综指振幅6%，处在2000年以来从低到高5%的分位;沪深300振幅为4%，处在2002年以来从低到高0.2%的分位。……