杜鹏

微芯生物（688321.SH）是一家创新药上市公司，2021年前三季度实现营业收入2.77亿元，同比增长48.61%;净利润亏损2425万元，上年同期为3843万元;公司11月23日收盘总市值150亿元。

2021年以来，微芯生物采用了更加激进的研发投入会计处理政策，大额在建工程也存在延迟转固之嫌。如果没有激进的会计政策，2021年将发生更大的亏损，此举存在粉饰业绩护航再融资之嫌。

激进的会计政策

2021年三季度末，微芯生物开发支出账面价值2.06亿元，相比2020年同期的1.21亿元增加70.21%，较2021年年初的1.33亿元增加54.89%。

根据2021年中报，微芯生物2021年上半年研发投入合计1.02亿元，资本化研发投入4397万元，研发投入资本化比例43.17%。2020年同期，其研发投入合计5909万元，资本化研发投入2355万元，研发投入资本化比重39.85%。

可以看出，微芯生物研发投入资本化比例一直处于高位，采取了激进的研发投入会计处理政策。

目前，A股医药上市公司中总市值排名靠前的有恒瑞医药（600276.SH）、长春高新（000661.SZ）、君实生物（688180.SH）等。

其中，恒瑞医药和君实生物账面上没有任何开发支出，研发投入全部做了费用化处理。长春高新2021年上半年研发投入总额和资本化研发投入分别为4.47亿元、9514万元，据此计算研发投入资本化比例21.29%，显著低于微芯生物。

無论是纵向还是横向比较，微芯生物2021年都采用了较为激进的研发投入会计处理政策，最大好处是可以直接增厚当期利润和净资产。2021年前三季度，微芯生物净利润亏损2425万元，开发支出期间增加额7271万元。如果没有研发投入资本化，净利润将有更大幅度的亏损。……