廖宗魁

疫情反复、供给冲击及房市萧条，给三季度以来的经济带来了较大的下行压力，政策会如何应对新的下行压力成为市场关注的焦点。

11月18日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会（以下简称“经济形势座谈会”），重提“六稳”、“六保”。央行在11月19日公布的三季度货币政策执行报告中，没有提及“管好货币总闸门”和“坚持不搞大水漫灌”，而且着重强调“增强信贷总量增长的稳定性”。

一系列的信号预示着，政策已经开始逐步转向稳增长。分析师的报告中也纷纷给出了“转向了”、“拐点已现”、“稳增长表态强化”、“货币偏松”的政策判断。

不过，在房地产政策上依然是“托而不举”，央行仍继续重申了房住不炒和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的定调。

经济平稳运行的难度加大

面对当前错综复杂的影响因素，决策层如何给当前的经济形势定性，将直接关系到未来政策的方向。

在经济形势座谈会上，李克强总理强调，“当前国内外形势依然复杂严峻，我国经济出现新的下行压力”。而央行货币政策执行报告对经济形势的定性，没有像此前那样用“稳中向好”，而是提出“国内经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约， 保持经济平稳运行的难度加大”。

从2020年一季度的央行货币政策执行报告（2020年5月20日发布）开始的六次货币政策执行报告中，央行对经济形势的定性都用了“稳中向好”，而在这一次的报告中则删除了这一表述。……