高 轩

（河北经贸大学 河北石家庄 050000）

一、区块链与资产证券化文献综述

（一）资产证券化

资产支持证券，以稳定可预测的未来现金流或者特定的现金流作为偿还保证，通过结构化设计进行增信，其发行过程被称为是资产证券化，是企业重要的融资途径。

Frank J．Fabozz认为资产证券化是一种间接进行的债务融资，通过建立资产池、信用增级等方式提升基础资产的流动性。资产证券化带来的流动性会受到资产支持证券化期望值的影响，而风险资产的剥离可以提升期望值，有效转移信贷风险。资产证券化在我国的研究起于20世纪90年代，裴勇（1993）根据美国资产证券化借鉴经验，认为资产证券化是未来金融发展趋势，中国应该吸收西方国家经验，在国家政府的支持下尝试进行资产证券化。我国资产证券化进程开始较晚，但对资产证券化风险和监管的研究从未停止。惠静薇等（2004）人认为资产证券化的主要风险集中在金融风险、法律风险和清偿风险。随着ABS发展程度不断加深，其瓶颈开始显现，如入池资产多、融资流程繁杂冗长、部分信息缺失、评级困难，在此情况下，需要借助互联网新技术破解传统模式禁锢。

（二）区块链

区块链是一种去中心化的集体数据库维护技术，去信任中心的分布结构有助于节省中介成本，不可篡改的时间戳可以解决数据追踪和信息防伪的问题。2008年中本聪基于区块链技术提出了一种可以进行点对点交易的电子现金系统，其主要解决三个问题：第一，如何建立一个去中心化的、可储存海量数据的、完整的数据库；……