刘彦

（国家开发银行浙江省分行，浙江 杭州 310008）

一、前言

近几年来，随着财政新规的陆续出台，传统依靠政府补贴作为还款来源的城市轨道交通融资模式不再适用，而随着交通强国战略的加快推进，全国各地都有较重的轨道交通建设任务。众所周知，轨道交通投资巨大，对银行融资的需求较大，在此新背景下，对轨道交通融资模式进行积极创新迫在眉睫。本文主要总结分析现行的几种创新轨道交通融资模式，并指出相应的特点、缺陷和适用范围。

二、我国城市轨道交通行业总体发展概况

我国的城市轨道交通发展起步较早，但快速发展期主要集中在“十二五”之后。“十一五”期间，我国城市轨道交通新增里程为885公里，到“十二五”期间，新增里程达到了2188多公里，同比增长近1.5倍。“十三五”期间，又新增4351公里，年均新增870公里，年均增长率高达17%，创历史新高。截至2020年末，我国大陆地区已有45个城市开通了城市轨道交通线路，合计244条，运营线路总长度达到7969.7公里。

从客运量上看，随着建成投入使用的里程数的增加，近几年来城市轨道交通的客运量也稳步上升，2019年达到237.07亿人次，较2012年增长172%，年均复合增长率达到15.4%。2020年，一季度客运量出现断崖式下跌，但是到了年底，已经基本恢复到2019年同期水平，预计未来仍然维持稳步上升的趋势。

三、我国城市轨道交通行业融资模式

目前，国内城市轨道交通行业的融资主要采用PPP（政府和社会资本合作）、成本规制、沿线物业综合开发这三种模式，由于对PPP模式的相关研究已经很多，本文不再对其进行深入分析，在此主要分析成本规制和沿线物业综合开发两种模式。……