洪丽珊

（爱克发感光器材（深圳）有限公司，广东 深圳 518026）

投资是企业将现金或实物资产投放于社会再生产领域，以获得新的长期资产的经济活动。小到购买办公电脑，大到新产品开发，股权投资和对外投资并购等等，都属于企业的投资活动。企业开展投资的目的是利用所投资的项目为企业获得未来的利益。企业的经营发展可能会因一个不当的投资决策而产生重大的不利影响，因此企业在进行投资时，进行充分的投资可行性分析，并对所投资项目进行科学的全过程管理，既是保证项目投资目标实现的需要，也是提高企业核心竞争力，实现企业可持续发展的需要。由此可见，对企业投资项目决策和管理中存在的问题及对策进行研究探讨，具有重要的实际意义。

一、A公司投资管理现状

A公司为某大型跨国企业B集团与某民营企业合资在港设立的亚太区域总部。A公司及其下属子公司主要负责B集团的印前设备和耗材在亚太区的销售和售后服务，同时A公司在国内有一家生产耗材产品的子公司，其生产技术和生产工艺均来自B集团。A公司市场营销部门经过市场调查，发现国内市场对中型LK宽幅设备的低端产品有较大的需求，而其当前销售的同类设备是B集团生产的高端设备，价格昂贵，市场需求有限。基于市场营销部门的调研结果和技术部门前期在设备外观和性能改造的研究成果，2016年底A公司管理层决定在国内投资开发生产该LK设备的低端机型，以进军其所在行业的低端市场，进而提升其产品在国内的市场占有率。但是由于A公司管理层风险意识淡薄，新产品的研发项目立项后，在未对该项目进行科学论证和可行性分析的情况下，盲目上马。在整个项目的实施过程中管理不善，缺乏有效的管控机制，试制出来的样机制造成本是目标市场价的两倍多，且推出市场的样机存在诸多技术缺陷，最后该新产品开发项目以失败告终，造成直接经济损失上千万元，同时也给A企业的商誉带来负面影响。

二、A公司在项目投资管理中存在的问题

（一）缺乏相应的风险评估体系

1．缺乏对投资风险的充分考虑和评估

A公司缺乏对企业内部环境分析，对自身能力认识不足，选择了错误的发展战略。为了提高产品的市场占有率，进军其所处行业的低端市场，A公司选择了新产品开发战略。然而，新产品开发战略通常是适用于企业所在行业处于高速增长阶段，适合创新的高新技术产业，且本身具有较强研发能力的企业。而A公司只是一家单一销售兼有限制造功能的企业，其优势资源和能力主要集中在市场营销、供应链管理和客户服务。A公司生产耗材的子公司的生产技术和生产工艺均来源于B集团，本身并不具备新产品和生产工艺的开发能力和生产制造能力。

2．缺乏对政策的了解导致实施主体选择失误

A公司缺乏对企业外部环境的分析，如研究和分析与新产品研发相关的高新技术企业认定标准、财政税收优惠政策等，错误选择其下属Z子公司为新产品开发和试制的实施主体。Z公司是一家已过了业务快速增长期，只具备单一功能的销售公司，所属行业为批发零售业，该行业属于高新技术企业认定和研发费用加计扣除税收优惠政策负面清单所列的行业之一。Z公司在该项目的研发上虽取得一定的研究成果并成功申请相关知识产权，然而2018年Z公司就该新产品研发项目申请高新技术企业时，因所属行业属于负面清单所列的行业而被一票否决。同时Z公司在该项目所投入的研发费用也因相同原因未能享受到研发费用加计扣除的税收优惠。

（二）企业的投资管理体系不完善

A公司缺乏行之有效的投资管理流程。首先，进行新产品的研制投资决策前，在没有进行科学的可行性研究，成本效益评估不充分的情况下，仅凭市场营销部的市场调研结果而盲目做出决定。其次，在投资前期没有评估分析新产品研发的项目生命周期、项目实施过程的潜在风险、新产品研制所需的能力、人力、物力的投入成本，未制定研发预算和产品目标成本。项目投资过程监控不足，导致最后试制出来的样机制造成本过高，且存在质量问题，导致该项目以失败告终。最后，在项目实施过程中缺乏项目投资继续/中止机制。Z公司试制出来的样机，经B集团的专业技术人员检测，发现产品存在诸多技术缺陷。然而在这些技术缺陷没有得到有效解决的情况下，A公司不仅没有及时中止样机的试制，而是增加样机的生产并推出市场，从而加大了该项目的投资损失。

（三）项目投资过程财务管理弱化

首先，在整个项目投资过程中，财务部门没有担负起应有的作用，主导对所投资项目进行可行性研究，评估项目研发成本，制定研发预算和产品目标成本，评估所投资项目的经济效益。A公司的产品成本和售价是管理层在其样机推出市场前才找财务部门核算样机的制造成本，并据此来确定产品售价的。其次，整个项目的实施过程缺乏财务人员的参与和监督，成本管理不到位，导致试制出来的样机制造成本远高于目标市场价格，不具备低成本优势，偏离其进军低端市场的发展方向。

（四）缺乏高素质的专业技术人才

首先，A公司缺乏投资管理方面的专业人才。公司现有财务人员只具备一般的财务核算和分析能力，在投资管理和项目管理上能力有所欠缺，不了解产品开发项目的流程和生命周期，无法主导新产品研发项目的投资决策评估，并对整个项目实施过程进行监督管理。其次，缺乏新产品研发和制造的高素质人才。A公司下属子公司虽具备较强的生产管理能力，但耗材的生产工艺、生产技术与机械设备的加工制造所要求的完全不同。A公司的技术人员只具备一般的机械设备维修和维护能力，并不具备与机械设备相关的设计与研发能力、生产工艺开发能力和机械精加工能力。

三、完善企业项目投资管理的对策

（一）完善项目投资的风险评估体系

企业的管理层对项目投资起着决定性的作用，强化管理层的投资风险意识，可以让其充分认识投资管理的重要性，从而重视并加强对项目投资的风险管控。同时，A公司要建立健全企业的风险评估体系。首先，企业在制定发展战略时，需要做好风险评估与识别。通过对企业的内、外部环境分析，识别外部环境存在的有利机会和不利威胁，企业自身的优势和劣势，进而识别相应的投资机会，并制定相应的风险应对策略。其次，企业在进行项目投资前期，必须进行科学的可行性研究，分析项目投资的资源和能力需求，包括人、财、物的需求，并采用合适的方法评估所投资项目的经济效益，最后形成书面的可行性分析报告。

（二）建立健全企业的投资管理体系

1．组建专业的投资管理机构

首先，企业应建立由CEO、CFO、市场营销部、技术部和采购部等职能部门共同参与的项目投资管理机构；其次，在实施具体的投资项目时，应建立包括财务和其他相关职能部门人员在内的投资项目管理小组；最后，制定并明确投资管理机构中每一位职能人员的工作职责和绩效考核标准，让每一位参与到项目投资管理的人员清晰明了其职责所在和工作目标。

2．制定项目投资管理流程和实施手册

投资管理流程和实施手册须涵盖从项目立项到退出的全过程，并针对不同的投资类别分别制定相应的细分流程和指引。各项投资活动应当按照规定的权限和流程进行授权审批，重大投资项目应当经董事会集体审议决策并形成书面记录。

3．强化投资过程的财务管理职能

首先，强化财务部门在投资管理中的职能。财务部门不但要担负起职责在项目投资前期主导投资项目的可行性分析；而且在项目实施过程中，要加强业财融合，财务人员要深入投资项目一线，充分利用自身的专业优势，加强对投资项目的监督。其次，在项目实施过程中，动态掌控项目的实施进展，通过合理的方法定期对投资项目的阶段性成果进行效益评估和止损分析，确保所投资项目的进展与投资目标保持一致。

（三）强化项目成本管理

首先，在新产品的设计阶段，采购和财务人员就须参与到设计环节中，将产品的目标成本落实到产品的设计中。其次，在项目的执行过程中，要对所试制产品的材料、零部件和产品成本进行全面管控；将实际发生的项目成本、产品成本分别与项目预算、产品目标成本做比较。如成本出现较大的偏差，必须重新组织项目评审，对评审不通过的项目及时做出中止或退出的决策，避免企业蒙受更大的损失。通过对产品试制过程的持续改善，将目标成本真正转化为产品制造成本，最终实现企业的投资目标。

（四）提高投资管理队伍的专业技能

项目投资管理是一项极其专业的技术工作，参与投资决策评估和项目管理的人员要求熟悉所投资项目业务领域的多学科知识，包括产品知识、风险管理、项目管理、投资评估等专业知识，并且要求具备较强的组织协调和解决问题的能力。因此，企业需要加强对投资管理队伍的技能培训，或聘请高素质的投资管理专家。

四、结束语

重大投资项目是一项系统的工程，也是企业发展战略的一部分。为了确保投资项目的科学决策，实现企业的投资目标，进而提升企业的核心竞争能力，企业需要强化管理层的风险管理意识，重视项目投资前期的风险评估和可行性研究；完善和构建科学的项目投资管理体系，提高投资管理队伍的专业素质，强化项目投资的全过程管理。