文/桂浩明 编辑/白琳

内地资金通过“港股通”渠道“南下”流入港股市场在2020年下半年已形成潮流；到2021年年初，随着相关股票价格创出新高而进入高峰期。统计显示，2021年1月上中旬，内地资金南下的净买入规模超过2500亿港元，与2020年四季度总额相当。从2019年3月至2021年2月，南向交易已连续24个月净买入。内地“南下”资金已成为港股市场上不可小觑的投资力量，投资港股也成为内地投资者的重要话题。

港股通发展态势

港股通是指内地投资者委托内地证券公司，通过深交所/上交所设立的证券交易服务公司，向联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市的股票，又分为沪港通下的港股通和深港通下的港股通。其中，深港通下的港股标的范围广于沪港通。按资金的流向，港资购买内地交易所上市的股票称为北上资金，内地资金购买港交所上市的股票为南下资金。

2014年沪港通机制建立，被视为内地资本市场加强对外开放、引入海外资金的举措。两年后，深港通开通，沪、深交易所均与香港联交所构建了互联互通关系，不少海外资金借助沪港通、深港通（如今统称为“陆港通”）渠道进入沪深股市；而内地资金借助这一渠道进入港股市场的数量则相对较少。2016年，北上资金的净买入余额是685亿元人民币，而南下资金的净买入余额只有131亿港元。

客观上，内地资本市场上具有本土特色、海外属于稀缺的优质资产吸引了大量海外资金前来“淘金”。港资北上保持了旺盛的势头，对内地“核心资产”的大规模买入客观上也成为后来相关股票价格大涨的重要因素。……