郑丽雅 易宪容

(青岛大学经济学院，山东 青岛 266000)

一、“游戏驿站”炒作事件对市场的重大影响与冲击

2021年1月美国股市“游戏驿站”事件之所以突然爆发，就在于以美国第五大网站Reddit为主的散户，以网站内高达数百万粉丝的“华尔街赌注”论坛为据点，集中买入遭到对冲基金强力做空的游戏驿站股票，并以群体的力量极力地抬高该股票的价格，迫使对冲基金香橼研究(Citron Research)、梅尔文资本(Melvin Capital)等空头平仓投降，最后对冲基金以惨败收场，写下了华尔街股市“以小博大”历史性的一页。香橼研究声称以后不再进行这种股票沽空业务。

2001年“游戏驿站”在全球有2200间实体店，其于2002年2月在纽约交易所上市，主要业务是销售游戏软件。但是，随着数字网络技术迅速发展，以亚马逊为首的电商平台的快速扩张，这不仅让许多游戏软件都推出可供下载的数字版本，也让客户网购实体游戏软件变得十分便利。在这种情况下，游戏驿站经营销售的实体游戏软件、游戏主机和相应产品的业务也开始快速萎缩。2020年新冠病毒疫情爆发，“游戏驿站”的经营困难更是雪上加霜。如果“游戏驿站”不能够加快数字化转型，其前景肯定是黯淡的。可以说，该公司实体店经营的前景黯淡成了对冲基金沽空其股票的重要理由。

但是，对冲基金在沽空“游戏驿站”股票时，没有考虑到以下几个因素。一是面对实体店业务前景黯淡，游戏驿站数字化转型也在加快进行。2020年游戏驿站E-Commerce电子商贸业务按年增长1.9倍，占该公司销售总额的30%；……