曹衷阳 关田田

摘 要：跨境資本流动逐渐成为影响银行系统性风险的重要因素，对跨境资本流动作用于银行系统性风险的理论及传导机制进行探讨与实证检验结果表明，长期来看，外国直接投资对银行系统性风险影响不显著，其他投资对银行系统性风险具有显著的助推作用;证券投资对国有银行系统性风险影响不大，但增加了股份制银行以及城市商业银行的风险。短期内，银行系统性风险虽对外国直接投资的变动比较敏感，国有银行对外国直接投资冲击的反应程度较大，但持续时间较短。证券投资和其他投资的变动对国有银行系统性风险的影响相对较小，对股份制银行和城商行冲击较大且影响持续时间较长，其中，人民币实际有效汇率的调节作用显著。

关键词：跨境资本流动;银行系统性风险;实际有效汇率

中图分类号：F832

文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2021）06-0054-11

二、文献综述

关于跨境资本流动对银行的影响，国内外学者进行了大量的研究，文献主要集中在跨境资本流动对银行稳定性的影响下货币政策的制定实施，以及宏观审慎管理政策实施的必要性。Miranda-Agrippino和Rey提出“全球金融周期”的概念，Bruno和Shin在此基础上分析了跨境资本流动对一国金融风险的影响并提出了“国际风险承担渠道”[4-5]。何国华和李洁根据我国经济发展的现状，结合Bruno和Shin的实证研究结果建立DSGE模型，探讨了跨境资本流动中国际风险承担渠道的理论及其作用机制[6]。

为了进一步研究跨境资本对国家金融市场的影响，学者们同样从不同角度进行了探讨。……