刘田田 熊齐扬

摘 要：随着当前阶段我国利率市场化进程的不断深入，利率波动风险空前地增加了一大批商业银行自身面临的利率波动风险。本文选取2011—2020年上海银行间同业拆放利率（Shibor）为研究对象，基于VaR模型、GARCH族模型对其中的利率风险进行定量分析和定值研究。结果显示，对目前中国商业银行的隔夜拆借利率业务而言，该文章选取90%、95%、99%三个不同的置信度，所得到的最大损失分别为11.49%、14.81%和20.92%的资产市场价值。利率波动风险较之前显著下降，但无法否认的是，我国银行面对的利率波动风险依旧较大，最后本文提出了相应的对策以供参考。

关键词：利率风险;利率市场化进程;VaR模型;GARCH族模型

本文索引：刘田田，熊齐扬 .<标题>利率风险实证研究[J].中国商论，2021（21）：-104.

中图分类号：F832.3 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2021）11（a）--04

在利率市场化风险问题上，麦金农教授等（1973）于20世纪提出的金融抑制理论，认为利率高昂而受到严格管理控制的金融市场可能会导致资本利用效率的低下，此时资金分配将严重向强势的需求者倾斜，于是更多的资金被分配给了强势的大公司，而被忽视的弱势中小企业无法获得资金，在马太效应的引导下被排除在金融体系之外。

然而，利率市场化也存在弊端，使国家无法像过去一样维持利率的稳定，银行需要面临的利率风险也逐步增加，使得银行日常运作的不确定性加剧。鉴于当下准确识别、精准管理利率风险的现实需求，本文以上海银行间同业拆放利率（Shibor）为市场利率波动的模拟对象，度量商业银行的利率风险。……