薛广禄（广州大学松田学院 广东广州 511370）

一、引言

零售百货业在促进消费升级、扩大内需、带动经济增长等方面发挥着举足轻重的作用。近年来，我国整体经济良好发展，零售百货企业也加大资金的投入，零售业发展迅猛。据中国百货商业协会统计，2019年零售百货业的销售总额7 653亿元，同比增长5.78个百分点；整个行业的毛利1 744.88亿元，同比增长9.2个百分点。这些数据表明在内循环经济发展的背景下，零售百货业对经济增长发挥的效用越来越显现。但是，零售百货业的租金、人工成本高、效率低是限制零售百货业乃至经济增长的阻碍。一些零售业者试图通过资本运作方式寻求进一步发展的动力，这就需要考量融资效率问题，必须符合成本效益原则。2020中央经济工作会议提出财政政策、货币政策要同消费、投资等政策形成合力。因此，零售业在发展过程中要挖掘超大规模市场优势，发挥消费的基础作用和投资的关键作用，准确把握零售百货业的融资效率和影响因素，这将有助于挖掘零售百货业的发展潜力，与此同时，为国家和地方政府制定零售百货业的发展政策、构建零售百货业态的高效、均衡发展提供科学依据。

二、相关研究综述

通过查阅相关的文献可知，近年来，对零售行业融资效率的研究一般是从上市批发零售业、百货业和新零售业三个方面去探讨和研究。上市批发零售业方面：如潘立生、方芳（2010）结合托宾Q理论，以上市批发零售业为研究对象，实证分析其三年的投资效率，研究结果表明整个批发零售业投资效率低，其中主要原因是负债融资比例高。……