章文文，陈楸蕗，陈海燕，郭婷婷

（1.阜阳师范大学 商学院，安徽 阜阳 236037;2.澳门城市大学 金融学院，澳门 999078）

党的十九大报告提出，我国经济发展已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，必须坚持质量第一、效率优先，以供给侧结构改革为主线，推动经济发展质量变革、效率变革。资本要素的投入推动了中国经济实现高速增长，投资效率也是目前中国经济高质量发展的重要影响因素。2020 年4 月，中共中央印发的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》也着重强调了资本配置效率的重大意义。我国企业普遍面临着投资效率低下的问题，寻找影响企业投资效率的因素，具有现实意义。

随着经济一体化的发展，企业经营环境变化迅速，环境不确定性使得投资决策愈加复杂化，对企业应变能力、创新能力提出了更高的要求。2020 年中国建设投资院发布的《中国投资发展报告》指出，突如其来的新冠肺炎疫情增加了中国经济面临的下行压力，也给世界经济带来了新的不确定性，但是并不足以改变中国经济稳定增长的基本态势，其中投资是稳增长的关键。科学高效的投资决策不仅有利于企业在不确定的环境下维持生存并持续发展，同时也关系到国家宏观经济发展前景。在环境不确定性较高的条件下，企业业绩难以预测，投资决策复杂，环境不确定性会对企业投资效率产生怎样的影响，以及通过何种路径影响企业投资效率是值得探究的问题。……