徐祥兵，乔鹏程

（1.西藏民族大学管理学院，陕西咸阳 712082；2.西藏民族大学财经学院，陕西咸阳 712082）

一、引言与文献回顾

系统性金融风险是由金融体系内部和外部联合冲击引发金融机构破产，进而导致金融机构功能缺失、经济实体遭受重大损失的风险（范云朋，2020）。2007年美国次贷危机以来，中国经济稳步前进，逐步摆脱了国际金融危机的影响。但是，随着进一步扩大对外开放，全球经济下行压力的不断冲击，系统性金融风险逐渐在各经济部门积累（邹靖，2020），金融部门混业经营也会增加系统性金融风险发生的可能性（Elliott 等，2014）。当金融风险积累到一定程度时，金融危机便会发生（何剑等，2020），因此必须高度重视、认真研究系统性金融风险问题，以牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

关于系统性金融风险的研究，在不同时期的不同经济背景下，学者们关注的焦点不同，并且同一时期的研究视角也不同（罗暘洋等，2018；廖先玲和蔡成铭，2018）。Minsky（1992）提出金融不稳定假说，认为商业银行的内在不稳性导致金融风险的发生。Crockett（1996）从系统性金融风险的危害范围出发，揭示系统性金融风险灾难性的特点。Schwarcz（2012）指出影子银行会加速金融风险传染和爆发的可能性。这一影响路径表现为单一金融机构的系统性金融风险通过银行网络传导至其他金融机构和行业（Acharya 等，2012）。Adrian 和Brunnermeier（2016）通过CoVar 模型测量金融风险造成的损失；刘志洋（2019）同样在CoVar 测量的基础上，使用Copula 函数进行分析发现，商业银行间系统性金融风险相关性高。……