曹新宇, 李培根

(兰州财经大学 会计学院，甘肃 兰州 730030)

资本市场有利于资源合理配置。资本市场能够通过价格信号机制引导资本流入具有投资价值的优质企业，使投资者获得超额投资收益。股价信息的含量有助于资本市场实现上述功能。只有股价中包含了企业特质的信息，股价才能更好地消除噪音，反映企业内在价值[1]。因此，研究提高股价信息含量的方法，有利于提升资本市场的资源配置效率。

根据1980年12月美国财务会计标准委员会(FASB)发表的《会计信息的质量特征》，会计可比性使信息使用者更容易发现两个经济活动之间的异同[2]。可比性能提高会计信息的有用性，帮助投资者进行相关决策，有利于投资者、债权人等利益相关者比较、分析和预测不同企业的生产经营现状和盈利能力，从而提高投资决策的效率。针对会计信息可比性，主要是在国际会计准则(IFRS)趋同背景下，研究国家或行业的可比性对上市公司资本配置效率、国际间信息传递等方面的影响[3]。同时，借鉴De Franco等[4]构建的会计信息可比性度量方法，进行公司层面的研究。这些学者发现，可比性对盈余管理、投资效率、高管薪酬契约有效性、跨公司信息传递以及公司避税等方面有显著影响[5][6][7][8][9]。少有学者利用我国上市公司的数据，研究会计信息可比性对股价信息含量的影响。袁媛等[10]发现会计信息可比性能够显著提高中国上市公司股价信息含量。进一步研究发现，在投资者保护水平相对较低的情况下，会计信息可比性作为一种替代机制可以弥补投资者保护水平较弱带来的负面影响。……