周一

雅艺科技主要经营火盆、火炉等户外休闲用品的研发设计、生产和销售，2016年挂牌新三板，2020年11月申请停牌，向深交所报送创业板上市申报材料，保荐人是兴业证券，目前已向中国证监会提交注册申请。

雅艺科技核心产品为火盆和气炉桌。2018-2020年，这两类产品占主营业务收入比重分别为70.17%、78.46%和91.27%，并且98%的营业收入来自海外，绝大部分销往美国。

自申报之日起，雅艺科技创业板定位合理性就受到质疑。公司业务严重依赖外销，依附于沃尔玛、家得宝等仅有的几个大客户;主营产品售价连续三年下滑，除了2020年新冠疫情期间业绩爆发外，其他年份数据差强人意。

另外，公司大肆分紅，2019-2020年分别现金分红5040万元、3780万元，占归母净利润的140%、45%。由于实控人叶跃庭家族合计持有94.47%的股权，成为大笔分红的最大受益者。

科技成色不足

递交IPO申报材料后，雅艺科技就遭遇深交所关于创业板定位合理性的问询。

证监会官方信息显示，创业板旨在支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。雅艺科技解释称，公司模式及业态创新主要体现在破除了中间贸易商、代理商环节，“成功打开与全球大型连锁零售商的直接销售渠道，进而实现行业内模式创新及业态创新。”换句话说，公司实现了不让中间商赚差价，并没有改变外贸销售的本质，如果这样的说辞也能让人信服，创业板IPO的门槛未免有些太低了。

雅艺科技与主要客户采用ODM合作模式，即由雅艺科技负责设计、研发，按照客户需求选型、打样，取得认可后再组织生产，最后以客户自有品牌和商标向终端消费者销售。……