钟禾

半年报公布后，正帆科技（688596.SH）股价放量大涨20%，不过很快又回到了原位，市场的信心或许不足，公司股东也在限售到期后开启清仓式减持。

2021年上半年，正帆科技收入增长接近80%，净利润更是翻倍增长。在上一年净利润的高增长下，公司盈利增速不仅没有放缓反而继续加速，但应收账款也大幅增长，现金流持续恶化。

对于未来的净利润增速，正帆科技似乎并不乐观，公司推出的股权激励方案对2021年的净利润没有增长要求，这样的激励几乎没有压力。

应收款助推增长

正帆科技原本挂牌新三板，摘牌后计划登陆创业板，科创板推出后又顺势转道科创板上市。但在上市标准上，公司既没有推崇自己的专利优势，也没有突出自己的战略性新兴产业优势，仅是选择了最容易实现的市值等标准。

按照正帆科技的介绍，公司致力于为泛半导体、光纤通信和医药制造等客户提供工艺介质供应系统为主的综合解决方案。简单地说，公司主要业务就是生产气体化学品供应系统，这一业务占比已经从不到80%提升至近90%。

正帆科技半年报显示，2021年上半年公司实现营收7.88亿元，同比增长77.15%;实现归属于母公司股东的净利润5417万元，同比增长102.08%。需要说明的是，由于疫情影响，2020年上半年正帆科技收入4.45亿元，下降了13.23%;归母净利润2681万元，同比反而增长了74.67%。

在上年同期净利润大幅增长之下，正帆科技净利润保持了更快的增长势头。半年报公布后公司股价放量大涨20%，不过很快又跌回到了起点，而大盘同期一路上涨并未有明显下降。……